Insolvence - případová studie Oděvní podnik a.s.

Hana Pavelcová

Master's thesis

Abstract:

Tato diplomová práce se zabývá insolvencí. Práce začíná vymezením základních pojmů spojených s insolvencí. Dále je popsán význam kapitálové struktury z pohledu nároků na majetek společnosti a význam dluhového financování. Pro včasnou predikci úpadku má význam finanční analýza. V práci jsou uvedeny základní metody finanční analýzy, nejvýznamnější poměrové ukazatele a některé modely pro predikci úpadku (Altmanovo Z-score, Index IN05 Neumaiera a Neumaierové, Kralickův rychlý test). S insolvencí je spojená významná mikroekonomická teorie nazývaná Teorie zastoupení. Další část práce se zabývá problémy teorie zastoupení, jako jsou vztahy věřitele a dlužníka (principála a agenta), informační asymetrie, měkké a tvrdé rozpočtové omezení. Dále se práce zabývá českou právní úpravou insolvence. Jsou zde popsány účely a cíle insolvenčního zákona, význam "rescue culture", vývoj českého úpadkového práva, novinky insolvenčního zákona a průběh insolvenčního řízení. Další část práce zkoumá, jak se vyvíjela insolvence v souvislosti se světovou ekonomickou krizí v USA, Evropě a České republice. Následuje případová studie, jejímž cílem je popsat úpadek reálné české firmy a navázat na v teoretické části popsané problémy. Analyzovaným podnikem v insolvenci je Oděvní podnik, a.s.. V případě insolvence Oděvního podniku, a.s. bylo využito novinky insolvenčního zákona -- řešení úpadku reorganizací. Případová studie obsahuje analýzu příčin úpadku, finanční analýzu (vývoj položek rozvahy a výkazu zisku a ztráty, výpočet poměrových ukazatelů a aplikace bonitních a bankrotních modelů) s cílem zjistit, zda šlo úpadek Oděvního podniku, a.s. predikovat. Součástí případové studie je popis dosud proběhnutého insolvenčního řízení s důrazem na vybrané problémy teorie zastoupení.

Abstract:

This Thesis focuses on Insolvency. The work begins with determination of basic terms relevant to Insolvency. Further it describes the importance of Capital Structure and claims for company assets and the importance of debt financing. Financial analysis is important for the prediction of bankruptcy in the future. There are references to the basic methods of financial analysis, the most significant ratio indicators and some models for the prediciton of bankruptcy (Altman's Z-score, Neumaier's Index IN05, Kralicek's quick test). Theory Approach is an important microeconomic theory connected with insolvency. The next part of the work focuses on Theory Approach problems - relationships between the lender and the borrower (principal and agent), information asymmetry, soft and hard budget constraint. The work is also focused on a Czech bankruptcy legal form. It also references the purpose and goals of the bankruptcy law, rescue culture, development and the new Czech Bankruptcy Act and the insolvency process. The next part of the work investigates trends of insolvency in the USA , Europe and the Czech Republic in context of the world economic crisis. After that a case study follows. The goal of the case study is to describe the bankruptcy of a real Czech company and resume for the issues which were mentioned in the theoretical part of the Thesis. The company which is analysed in this case study is Oděvní podnik, a.s.. During the insolvency process, it used the new bankruptcy act-reorganization. The case study involves analysis of the causes of bankruptcy, financial analysis (the trends in balance sheet and profit and loss report, ratio indicators calculation and application of credibility and bankruptcy models) with the purpose of finding out if it was possible to predict the bankruptcy of Oděvní podnik, a.s.. The next part of the case study describes the insolvency processes which have run till this time with focus on the chosen problems of the Theory Approach.

Keywords

Případová studie Oděvní podnik, a.s., Finanční analýza, Vývoj insolvence, Kapitálová struktura, Právní úprava insolvence, Teorie zastoupení

Keywords

Insolvency and its legal form, Case study Oděvní podnik, a.s., Trends in Insolvency, Financial analysis, Theory Approach, Capital structure

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 27. 4. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 11. 6. 2010
• Supervisor: Karel Janda
• Reader: Pavel Zetek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finance