Power Markets and Risk Management Modeling

Igor Paholok

Disertační práce

Trhy s elektrickou energií a modelování v řízení rizik

Anotace:

Hlavním cílem doktorské disertační práce je sumarizovat a vysvětlit specifiká trhů s elektrickou energií a testovat aplikaci modelů, které můžou být využité především v prostředí risk managementu. Práce začíná vysvětlením vývoje energetických trhů, popisem subjektů trhů a obchodovaných kontraktů v konextu České Republiky. Pokračuje vývojem teoretických konceptů s mikroekonomickými základy a definovaním vztahů mezi spotovou a forwardovou cenou eletrické energie. Následně probíhá analýza modelů zaměřených na zachycení specifických charakteristik pozorovatelných na trzích s elektrickou energií jako je Mean Reverting Process a Jump Diffusion Mean Reverting Process. Testován je i pro tuto oblast netradiční koncept Extreme Value Theory. Zavěrečná kapitola řeší problematiku kreditního rizika s vývojem konceptu postaveném na tzv. Credit Value Adjustment s cílem porovnat výhodnost obchodovat bilaterálně a prostřednictvím burzy (centrální clearingové protistrany). Emprické data z prostředí České Republiky jsou využité při testování každého z analyzováných modelů.

Abstract:

The main target of this thesis is to summarize and explain the specifics of power markets and test application of models, which might be used especially in risk management area. Thesis starts with definition of market subjects, typology of traded contracts and description of market development with focus on Czech Republic. Thesis continues with development of theoretical concepts of short term/spot electricity markets and potential link between spot and forward electricity markets. After deriving of those microeconomic fundamental models we continue with stochastic models (Jump Diffusion Mean Reverting process and Extreme Value Theory) in order to depict patterns of spot and forward power contracts price volatility. Last chapter deals with credit risk specifics of power trading and develops model (using concept known as Credit Value Adjustment) to compare economic efficiency of OTC and exchange power trading. Developed and described models are tested on selected power markets, again with focus on Czech power market data set.

Klíčová slova

Extreme Value Theory, Jump Diffusion Mean Reverting Process, Credit Value Adjustment, Trh s elektrickou energií

Keywords

Extreme Value Theory, Jump Diffusion Mean Reverting Process, Credit Value Adjustment, Power Markets

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 14. 7. 2012

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 16. 9. 2014
• Vedoucí: Jiří Málek
• Oponent: Jan Kodera, Petr Budinský

Vysoká škola ekonomická v Praze

Doktorský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Finance