Tvorba a analýza portfólia cenných papierov

Branislav Lovás

Bakalářská práce

Tvorba a analýza portfolia cenných papírů

Anotace:

Ústředním bodem této bakalářské práce je teorie portfolia a její využití v praxi. Po úvodu, v němž jsou specifikovány cíle práce, následuje první kapitola, která vysvětluje teoretická východiska počínaje prvotní teorii portfolia Harryho Markowitza až po pokročilejší přístupy, kterými jsou jedno a vícefaktorové modely, mezi než se řadí například model oceňování kapitálových aktiv či arbitrážní oceňovací model. Druhá kapitola řeší možnosti alokace aktiv v portfoliích a vysvětluje metody na základě použití několika příkladů. Poslední kapitola této práce má za cíl porovnat šest portfolií s rozličným složením pro dva evropské akciové indexy - německý DAX, rakouský ATX a jejich kombinaci. Využíván je jak historický přístup k určování očekávané výnosové míry aktiva, tak i standardní model CAPM. Výpočty jsou provedeny ve vlastním programu v Microsoft Excel, který byl upraven pomocí kódu Visual Basic for Applications. Práce je zakončena komparací a vyhodnocením zvolených portfolií a návrhy alternativních přístupů.

Abstract:

The focal point of presented bachelor thesis is the theory of portfolio and its utilization in practice. Following the introduction, in which objectives are specified, the first chapter explains the theoretical background stretching from original theory of portfolio presented by Harry Markowitz to more advanced approaches such as one-factor and multi-factor pricing models, e.g. capital asset pricing model or arbitrage pricing theory. The second chapter deals with possibilities of asset allocation in portfolios and explains chosen methods using several examples. The last chapter of this thesis sets to compare six portfolios with different composition for two European stock indices, German DAX, Austrian ATX and their combination, utilizing both historical method for determining expected rate of assets return and standard CAPM model. Calculations are conducted in custom Microsoft Excel-based program modified with Visual Basic for Applications code. The thesis concludes with comparison and evaluation of chosen portfolios and gives suggestions for alternative approaches.

Abstract:

Ústredným bodom predkladanej bakalárskej práce je teória portfólia a jej využitie v praxi. Nasledujúc po úvode, v ktorom sú špecifikované ciele práce, prvá kapitola vysvetľuje teoretické východiská počínajúc v prvotnej teórii portfólia Harryho Markowitza až po pokročilejšie prístupy ako jedno a viacfaktorové modely, napríklad model oceňovania kapitálových aktív či arbitrážny oceňovací model. Druhá kapitola rieši možnosti alokácie aktív v portfóliách a vysvetľuje metódy použitím niekoľkých príkladov. Posledná kapitola tejto práce má za cieľ porovnať šesť portfólií s rozličným zložením pre dve európske akciové indexy, nemecký DAX, rakúsky ATX a ich kombináciu, využívajúc ako historický prístup k určovaniu očakávanej výnosovej miery aktíva, tak aj štandardný model CAPM. Výpočty sú prevedené vo vlastnom programe v Microsoft Excel, ktorý bol upravený pomocou kódu Visual Basic for Applications. Práca je zakončená komparáciou a vyhodnotením zvolených portfólií a návrhmi alternatívnych prístupov.

Klíčová slova

Alokace aktiv, Index DAX, Index ATX, Teorie portfolia, Diverzifikace portfolia, Standardní model oceňování kapitálových aktiv

Keywords

Asset allocation, DAX index, ATX index, Theory of portfolio, Standard capital asset pricing model, Portfolio diversification

Klíčová slova

Diverzifikácia portfólia, Alokácia aktív, Index DAX, Štandardný model oceňovania kapitálových aktív, Teória portfólia, Index ATX

Jazyk práce: slovenština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 19. 10. 2014

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 24. 6. 2015
• Vedoucí: Tomáš Čech
• Oponent: Jakub Pracný

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program / obor:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví