Evaluation of the Effectiveness of Quantitative Easing in the United States from 2008-2022

Adam Ben Ahmed

Bachelor's thesis

Hodnocení účinnosti kvantitativního uvolňování ve Spojených státech v letech 2008-2022

Abstract:

Hlavním cílem této práce je prozkoumat makroekonomickou efektivitu kvantitativního uvolňování ve Spojených státech od doby globální finanční krize do roku 2022. Zvláštní důraz je kladen na zkoumání transmisních kanálů, které jsou pro kvantitativní uvolňování charakteristické, a na vymezování mechanismů, jimiž ovlivňuje makroekonomické proměnné jako inflaci nebo nezaměstnanost. V teoretické části je pozornost zaměřena na zdůvodnění a kontext kvantitativního uvolňování, stejně jako na transmisní kanály, prostřednictvím kterých kvantitativní uvolňování ovlivňuje celkovou ekonomickou výkonnost a stimuluje ekonomickou aktivitu. Praktická část se opírá o grafickou analýzu doplněnou o vektorový autoregresní model pro důkladné vyšetřování. Empirické důkazy naznačují, že programy nákupu aktiv mohly poskytnout jistou míru podpory finančnímu sektoru a zmírnit deflační rizika. Nicméně jejich dopad na širší ekonomiku a její výkonnost by mohl být výrazně omezen. Tato podrobná analýza se snaží osvětlit složité důsledky kvantitativního uvolňování a zaměřuje se na poskytnutí příspěvku do akademického a politicko-rozhodovacího dialogu o jeho uplatnění v měnové politice, s objektivními a daty podloženými poznatky.

Abstract:

The principal objective of this thesis is to scrutinise the macroeconomic effectiveness of Quantitative Easing in the United States from the aftermath of the global financial crisis to 2022. A particular focus is directed towards the examination of the transmission channels inherent to Quantitative Easing, delineating the mechanisms through which it exerts influence on macroeconomic variables such as inflation or unemployment. In the theoretical part the focus is directed towards the rationale and the context of Quantitative Easing as well as the transmission channels through which Quantitative Easing exerts influence on the aggregate economic performance and instigates economic activity. The practical part relies on a graphical analysis complemented by a Vector Autoregressive model for a thorough examination. The empirical evidence suggests that the asset purchase programmes might have provided a modicum of support to the financial sectors and mitigated deflationary risks. However, their impact on the broader economy and its performance might be markedly constrained. Through this detailed analysis, the study tries to illuminate the complex ramifications of Quantitative Easing and aims to furnish some contribution to the academic and policy-making dialogue concerning its application in monetary policy, with objective and data-based insights.

Keywords

Kvantitativní uvolňování, Měnová politika, Úroková sazba, Federální rezervní systém, Transmisní kanály, Model vektorové autoregrese

Keywords

Quantitative Easing, Monetary Policy, Interest Rate, Federal Reserve, Transmission Channels, Vector Autoregressive Model

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 10. 5. 2024

Thesis defence

• Date of defence: 2024
• Supervisor: Adéla Zubíková
• Reader: Michaela Ševčíková

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme:
Economics