Metody oceňování pojišťovny

Ing. Robin Koklar, Ph.D.

Disertační práce

Insurance valuation methods

Anotace:

Disertační práce se zabývá výnosovými metodami ocenění komerční pojišťovny, která působí jak v životním, tak i neživotním pojištění. Hlavní cíl disertační práce spočívá ve vytvoření metod pro nevyžádané ocenění životního a neživotního pojištění. Dále práce zahrnuje použití navržených metod pro ocenění konkrétní komerční nadnárodní pojišťovny, přičemž pro účely práce byla vybrána belgická společnost Ageas. Životní pojištění společnosti Ageas bylo z části oceněno na základě metody tržně konsistentní implicitní hodnoty (MCEV), kterou oceňovaná společnost jednou ročně samostatně vykazuje. Metoda tržně konsistentní implicitní hodnoty věrohodně oceňuje pouze existující pojistný kmen, z toho důvodu je následně přistoupeno i k ocenění hodnoty nových obchodů předepsaných po datu ocenění. Ocenění neživotního pojištění společnosti Ageas je provedeno pomocí navrženého modelu volného peněžního toku pro akcionáře, který je upraven pro potřeby pojišťovny. Z pohledu ocenění byla v této disertační práci uplatněna zcela nová metoda odhadu vývoje odvětví pojištění pomocí ekonometrických vícerovnicových modelů. V neposlední řadě disertační práce chronologicky popisuje vývoj metod oceňování pojišťovny životního pojištění a též popisuje metody ocenění neživotního pojištění.

Abstract:

This thesis deals with valuation methods in commercial insurance companies operating in both life and non-life insurance as well. The main goal of this thesis involves the creation of methods for unwanted appraisal of life and non-life insurance. The work involves the use of the proposed methods for evaluating specific commercial multinational insurance company, for the purpose of work was chosen Belgian company Ageas. The value of Life insurance activities of Ageas Company was estimated in part with market consistent embedded value method (MCEV), which is presented by the appraised company annually. Market consistent embedded value method evaluates credibly only the existing insurance portfolio, for this reason it is then also proceeded to appraise the value of new business writen after the valuation date. Valuation of non-life insurance activities of Ageas Company is performed by using the model of free cash flow to shareholders, which is tailored to the needs of insurance companies. In this thesis was applied an entirely new method of estimating the insurance industry with the help of multi-equation econometric model. Finally, the thesis describes the chronological development of methods for valuing insurance life companies and also depicts the methods of valuation of nonlife insurance companies.

Klíčová slova

Metody oceňování, odhad trhu pojištění, soustava simultánních rovnic, životní a neživotní pojištění, MCEV

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 22. 1. 2014

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 5. 2. 2014
• Vedoucí: prof. Ing. Eva Ducháčková, CSc.
• Oponent: prof. Ing. Jaroslav Daňhel, CSc., prof. RNDr. Bohuslav Sekerka, CSc., Prof., RNDr. Tomáš Cipra, DrSc.

Vysoká škola finanční a správní

Doktorský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance