Creditné Deriváty - Credit Default Swap

Miroslav Pihorňa

Master's thesis

Kreditní deriváty - kreditní swap

Abstract:

Práca sa zaoberá základmi CDS. Ukazuje hlavné dôvody vzniku a súčasnej popularity na trhu. Popisuje jeho základné princípy a najčastejšie obmeny. V ďalšej časti ukazuje základný spôsob oceňovania podľa metodológie Hull and White. Je kladený doraz na pravdepodobnosti vzniku kreditnej udalosti. Následne odbočuje od OTC trhu s CDS a venuje sa momentálne stále populárnejším CDS indexom. Tu sa snaží rozobrať základne aspekty CDS indexov. Hlavným dôvodom je, že veľa faktorov sa plánuje v CDS Big Bang prevziať do OTC trhu s CDS. Na záver ukazuje najobľúbenejšie stratégie uplatňované na trhu CDS. Špeciálny dôraz je kladený na tzv. basis trade.

Abstract:

This thesis is focused on CDS. Describes main reasons why CDS exists and why is so popular nowadays. Main principles of CDS contract are described with the most common CDS derivates included. Next part deals with CDS valuation according Hull and White methodology. The probability of credit event is its main focus. CDS indices follow, as they popularity has grown substantially lately. Main aspects of CDS indices are examined. Main reason is that many changes introduced in so called CDS Big Bang for OTC CDS market has been taken from CDS indices. Finally this paper shows the most popular strategies in CDS market. Specially simulating how CDS basis trades works.

Abstract:

Abstrakt Práca sa zaoberá základmi CDS. Ukazuje hlavné dôvody vzniku a súčasnej popularity na trhu. Popisuje jeho základné princípy a najčastejšie obmeny. V ďalšej časti ukazuje základný spôsob oceňovania podľa metodológie Hull and White. Je kladený doraz na pravdepodobnosti vzniku kreditnej udalosti. Následne odbočuje od OTC trhu s CDS a venuje sa momentálne stále populárnejším CDS indexom. Tu sa snaží rozobrať základne aspekty CDS indexov. Hlavným dôvodom je, že veľa faktorov sa plánuje v CDS Big Bang prevziať do OTC trhu s CDS. Na záver ukazuje najobľúbenejšie stratégie uplatňované na trhu CDS. Špeciálny dôraz je kladený na tzv. basis trade.

Keywords

CDS Basis Trade, CDS Big Bang, Oceňovanie CDS, CDS Indexy, CDS

Keywords

CDS Basis Trade, CDS Big Bang, CDS Valuation, CDS Indices, CDS

Keywords

CDS Basis Trade, CDS Big Bang, Oceňovanie CDS, CDS Indexy, CDS

Language used: Slovak

Date on which the thesis was submitted / produced: 23. 1. 2009

Thesis defence

• Date of defence: 9. 2. 2010
• Supervisor: Jiří Málek
• Reader: Tomáš Křížek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví