The impact of interest rates on stocks of selected emerging economies

Ing. Maame Ama Dede Adumetey

Master's thesis

Abstract:

Cílem práce je ověřit a posoudit vztah mezi úrokovými sazbami a výnosností akcií v některých rozvíjejících se ekonomikách. Studie se zaměřila na dvě rozvíjející se burzy v Africe, jmenovitě; burze cenných papírů Ghana a burze cenných papírů Nairobi. V rámci analýzy práce přijala model Autoregresivního distribuovaného zpoždění, aby se vytvořily krátkodobé a dlouhodobé vztahy mezi řízením úrokových sazeb a výnosností akcií pro inflaci, směnný kurz a tempo růstu HDP. Dále posoudila, zda mezi těmito veličinami existují kauzální vztahy a jak výnosy akcií reagují na šoky v ostatních proměnných. První dvě části se zaměřují na úvod a literární rešerši, další dvě poskytují metodologii a diskusi o výsledcích testů. Závěrečná část je zakončena některými doporučeními pro klíčové hráče na těchto burzách. Výsledky ukazují, že úrokové sazby jsou spojeny se zásobami těchto zemí, ale dopad není významný zejména z dlouhodobého hlediska.

Abstract:

The goal of the thesis is to verify and assess the relationship between interest rates and stock returns in some emerging economies. The study focused on two emerging stock exchanges in Africa, namely; the Ghana Stock Exchange and the Nairobi Securities Exchange. As part of the analysis, the work adopted the Autoregressive distributed lag model to establish the short and long-run relationships between interest rate and stock returns controlling for inflation, exchange rate, and GDP growth rate. It further assessed if any causal relationships exist among these variables as well as how stock returns respond to shocks in the other variables. The first two parts concentrate on introduction and literature review while the next two provide the methodology and discussion of test findings. The final part concludes with some recommendations for key players on these exchanges. The results show that interest rates have an association with stocks of these countries but the impact is not statistically significant especially in the long run.

Keywords

Emerging economies, interest rates, stock returns, time series, comparative analysis

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 14. 5. 2019

Thesis defence

• Date of defence: 27. 6. 2019
• Supervisor: Ing. Luděk Benada, Ph.D.
• Reader: Ing. Dagmar Linnertová, Ph.D.

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / field:
Finance and Accounting / Finance (Eng.)