Evropská harmonizace v oblasti fúzí obchodních společností a její dopady na české právo

Mgr. Michaela Řezníková

Master's thesis

The European Harmonization in the Field of Mergers and its Impact on the Czech Law

Abstract:

Tématem této diplomové práce byla zvolena Evropská harmonizace v oblasti fúzí obchodních společností a její dopady na české právo. Dosah právní úpravy institutu fúze je velmi široký a zasahuje kromě obchodního práva také do jiných právních odvětví, jako je ústavní právo, právo pracovní či právo finanční. Vlivem evropské harmonizace je tento institut upraven primárně na úrovni třetí směrnice Rady č. 78/855/EHS, o fúzích akciových společností, ze které byl teprve následně transponován a implementován do českého právního řádu, což s sebou přinášelo a přináší některé výkladové problémy způsobené přesahující nebo naopak nedostatečnou transpozicí. Fúze je obecné označení pro sloučení nebo splynutí obchodních společností, při kterém jedna nebo více společností zanikne bez likvidace a veškeré jmění, závazky, společníci i zaměstnanci přecházejí na jinou nástupnickou společnost, která může být nově založena nebo je již existující. Hlavním slabým místem této universální sukcese je potenciální poškození majetkových práv akcionářů a věřitelů těch společností, které se fúze účastní. Na jejich ochranu se proto zaměřuje značná část právní úpravy fúzí v Obchodním zákoníku i této práce. Obchodní zákoník upravuje fúzi obchodních společností obecně v § 69a. Na tuto úpravu pak navazuje speciální úprava fúze akciové společnosti v ustanoveních § 220a až § 220o, která však tvoří obecný základ právní úpravy pro všechny ostatní typy obchodních společností, s nutnými odchylkami v úpravě u každé z nich. Právní úprava v Obchodním zákoníku má oproti sekundárnímu právu Evropských společenství jiný charakter, když vnitrostátní úprava problematiku reglementuje detailně zatímco směrnice rámcově. Obsahově by ale úprava v Obchodním zákoníku měla být eurokonformní a především jednoznačná, což bohužel není dostatečně naplněno. Vlivem dynamické normotvorby sekundárního komunitárního práva a závazků, které z toho titulu pro Českou republiku plynou, dojde ke značné obsahové a systematické novelizaci celé právní úpravy fúzí, která bude kompletně vyňata z Obchodního zákoníku a přijata ve formě nového zákona. Ke dni zpracování této práce již byl k dispozici vládní návrh nového zákona o přeměnách obchodních společností a družstev, po svém schválení Poslaneckou sněmovnou a Senátem Parlamentu České republiky. Tento zákon bude upravovat problematiku přeměn komplexně, a navíc bude zahrnovat také problematiku přeshraničních fúzí. Z tohoto důvodu se práce rámcově zabývá i obsahem návrhu nového zákona s vymezením nejdůležitějších změn právní úpravy fúzí oproti stavu de lege lata. Problematika fúze je zmapována komplexně, tedy včetně problematiky komunitárního práva, které je základem dnešní platné právní úpravy, a včetně účetní problematiky fúzí, která je pro tento institut specifická a klíčová pro ochranu akcionářských práv. S fúzí velmi úzce souvisí také právo soutěžní, o kterém je pojednáno tam, kde to považuji za nezbytné, s tím, že detailnější analýza spojení soutěžitelů by přesahovala zaměření diplomové práce.

Abstract:

´Merger´ is not a new phenomenon, nor in Czech law neither in Community law, however, its regulation is very complex and complicated to capture. Therefore the chosen scale of Thesis embraces not just the aspects of Company law, but also focuses on various Public law issues, accounting aspects, and considers the regulation impact of Community law. The term "merger" means an operation whereby one or more undertakings cease to exist and transfer all shareholders, employees, assets, and liabilities to another company already existing, or newly formed. This operation is only possible between the same company types, i.e. within ´capital based company types´ and ´personal based company types´. There are currently two forms of merger regulated by the Czech law in force. First form is ‘merger by acquisition’ which shall mean the operation whereby one or more companies are wound up without going into liquidation (or is subject to insolvency procedure) and transfer to another existing company, the acquiring company, in exchange for the issue to their members of securities or shares representing the capital of that other company and, if applicable, a cash payment not exceeding 10 % of the nominal value, or, in the absence of a nominal value, of the accounting par value of those securities or shares. The second form is ‘merger by the formation of a new company’ meaning the operation whereby several companies are wound up without going into liquidation (or are subject to insolvency procedure) and transfer to a company that they set up all their assets and liabilities in exchange for the issue to their shareholders of shares in the new company and a cash payment, if any, not exceeding 10 % of the nominal value of the shares so issued or, where they have no nominal value, of their accounting par value. Due to the concept of merger being regulated first by the Council Directive 78/855/EEC of 9 October 1978 (the “Third Directive”), content of which was subsequently transformed into Czech law, namely Act No. 513/1991 Coll., (the “Commercial Code”), as amended, the Czech regulation suffers some irregularities caused by imperfect transposition. These are, above all, the legislative instrument of cross references used in abundance, which results in extremely difficult interpretation and application of various Commercial Code provisions dedicated to merger. Simultaneously, whereas Third Directive centered only on plc, Czech Commercial Code imposed the same duties on all company types and not just on join-stock company, to which the regulation was meant. Nevertheless, according to the present stage of legislative procedure, all major failures of the current regulation will consider revising in form of a new act, just adopted by the Senate but not yet legally bound. The content of new Draft Act on copany mergers is also analyzed by this Thesis.

Keywords

Přeměna, fúze, sloučení, splynutí, české právo, komunitární právo, evropská harmonizace, dopady, obchodní zákoník, Třetí směrnice, Čtvrtá směrnice, Osmá směrnice, směrnice o právech zaměstnanců, účetní problematika fúzí, transpozice, imlementace, interpretace, audit, ocenění, zpráva, akcionáři, společníci, akcie, ochrana akcionářů, ochrana třetích osob, realizace fúze, neplatnost fúze, smlouva o fúzi, nový zákon o přeměnách, projekt fúze, Czech law, Community law, Third Directive, merger, merger by acquisition, merger by formation of a new company, the Commercial Code, new Draft Act on company mergers.

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 27. 3. 2008

Thesis defence

• Date of defence: 21. 5. 2008
• Supervisor: prof. JUDr. Jarmila Pokorná, CSc.

Masaryk University

Faculty of Law

Master programme / field:
Law and Legal Science / Law