Ocenění podniku pro akvizici

Bc. Karel Kalivoda

Master's thesis

Valuation of company for acquisition

Abstract:

Cílem diplomové práce je ocenění společnosti Institut Mikroelektronických Aplikací s.r.o. k 1.1.2011 za účelem možné akvizice. Ocenění společnosti je provedeno pomocí výnosových metod diskontovaných volných peněžních toků ve variantách FCFE a FCFF. Podkladem pro ocenění jsou výkazy o hospodaření společnosti z minulých let podrobené finanční analýze. Spolu s provedenou strategickou analýzou mikro a makro prostředí pak tvoří základ pro odhad finančního plánu na další období. Práce je rozdělena na dvě části, teoreticko-metodologickou a praktickou. V první části jsou popsány jednotlivé metody ocenění podniku a finanční a strategické analýzy. Tyto postupy jsou pak použity v praktické části práce, kde jsou implementovány na hospodářské výkazy minulých let a rozpracovány k dosažení cílů stanovených v úvodu práce. Ocenění podniku je založeno na výkazech o hospodaření v letech 2007-2010 a plánu hospodaření na roky 2011-2015. V závěrečné části práce jsou posouzeny dosažené výsledky ocenění a stanovena finální hodnota společnosti včetně zdůvodnění a doporučení pro investora.

Abstract:

The target of my diploma theses is the valuation of a company Institut Mikroelektronických Aplikací s.r.o. for a potential acquisition by 1.1.2011. The valuation of a company is completed by yield-based valuation methods using discounted free cash flow in FCFE and FCFF models. The valuation is based on last years company economy statements analyzed using financial analysis methods. Together with strategic analysis of macro and micro environment of a company, it makes base for estimating a financial plan for the next period. The theses id divided into two parts, theoretically-methodological and practical. In the first part, all the separate methods for company valuation, financial and strategic analysis are described. These methods are then used in the practical part, where they are implemented with the economical statements of previous years and elaborated to match the aims set in the introduction. The company valuation is based on statements from years of 2007-2010 and financial plan for the years 2011-2015. In the conclusion are assessed the company valuation results and the final value of a company including justification and recommendation for investors is made.

Keywords

Ocenění podniku, finanční analýza, strategická analýza, peněžní toky, výnosové metody ocenění, diskontované peněžní toky, vážené průměrné náklady kapitálu WACC, ocenění kapitálových aktiv CAPM, diskontní sazba, Company valuation, financial analysis, strategic analysis, cash flow, yield-based valuation models, discounted cash flow, weighted average cost of capital WACC, capital assets pricing models CAPM, discount rate

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 5. 10. 2011

Thesis defence

• Date of defence: 3. 11. 2011
• Supervisor: doc. Ing. Pavel Schránil, CSc.
• Reader: Ing. Marek Mádl

University of Finance and Administration

Master programme / field:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance