Statistická simulace Monte Carlo ve finanční analýze developerského projektu

Bc. David Tisoň

Diplomová práce

The statistic simulation Monte Carlo in a financial analyze of the residential project

Anotace:

Diplomová práce obsahuje dva významné výzkumy. A to jednak testování výsledků nákladů na vlastní kapitál používané v praxi s výsledky stanovenými na základě dvou odlišných teoretických východisek a to modifikované metody CAPM a následně ratingového modelu. Další výzkum se zaměřil na porovnání přínosů konvenčního hodnocení projektu na základě dynamických kritérií a na hodnocení developerského projektu pomocí vytvořeného simulačního modelu Monte Carlo. Model se snaží respektovat všechny známé nejistoty developerského projektu a také oborová specifika v oblasti stavebnictví a prodeje s výslednou tvorbou ticíce scénářů. V statistické simulaci jsem ocenil možnost zmapování procesů ovlivňující výslednou hodnotu projektu, jakými jsou poptávka, cenová pružnost, doba trvání projektu a náklady na udržení provozních kapacit stejně jako nepředvídatelné navýšení marketingových nákladů. V běžné manažerské praxi tedy mohu používat tuto sofistikovanou citlivostní analýzu zároveň jako nástroj na výpočet hodnoty a rizika projektu bez nutnosti speciálních znalostí a softwarového vybavení.

Abstract:

This theses covers two important areas of research. The initial research includes the testing of results of the costs on own capital applied in practice with the results specified on the basis of two different theoretical grounds such as a modified CAPM method and consequently the rating model. Further research was then focused on comparison of contributions of the conventional assessment of the project on the basis of dynamic criteria and evaluation of the developer project with the help of the Simulation Monte Carlo Model. The model tries to respect all known uncertainties of the developer project and also the branch specifics in the field of the building industry and sale with a resulting creation of thousands of scenarios. In the statistical simulation I have appreciated an option of mapping the processes influencing the resulting value of the project such as demand, price flexibility, and duration of the project and costs for maintaining the working capacities alike an unpredictable increase of marketing costs. Therefore I can use this sophisticated sensitivity analysis in my routine managerial practice as a tool for calculation of the project value and risk as well without the necessity of special knowledge and software.

Klíčová slova

Čistá současná hodnota, diskontní sazba, směrodatná odchylka, náklady vlastního kapitálu, statistická simulace Monte Carlo, náhodné číslo, pravděpodobnostní rozdělení. Net present value, the discont rate, the standard deviation, the cost of equity, the statistic simaluation of Monte carlo, the rundom number, the probability distribution.

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 4. 10. 2010

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 3. 2. 2011
• Vedoucí: Ing. Jana Kotěšovcová
• Oponent: doc. Ing. Jan Vlachý, Ph.D.

Vysoká škola finanční a správní

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Řízení podniku a podnikové finance