Analysis of cryptocurrencies as standard financial instruments

Jakub Bartoš

Master's thesis

Analýza kryptoměn jako finančních instrumentů

Abstract:

Práce analyzuje kryptoměny jako finanční instrumenty. Nejdříve byly představeny hlavní vlastnosti kryptoměn a poté shrnuta jejich historie. Práce zjistila, že cena Bitcoinu následuje hypotézu efektivních trhů a ihned reaguje úpravou ceny na veřejně oznámené informace. Bitcoin může být chápán jako ekonomický statek, protože cena je ovlivněna interakcí nabídky a poptávky. Nabídka a poptávka může být ovlivněna makroekonomickými a finančními faktory nebo spekulativním chováním investorů. Tyto faktory však nemají významný vliv na cenu Bitcoinu. Model CAPM ukazuje vysoké riziko kryptoměn, ale zároveň, že je možné použít kryptoměny pro diverzifikaci portfolií.

Abstract:

This paper analyzes cryptocurrencies as financial instruments. Firstly, we introduced the main features of cryptocurrencies and summarized the brief history. We found out that price of the most famous cryptocurrency Bitcoin follows the hypothesis of efficient markets and it immediately react on publicly announce information. Furthermore, Bitcoin can be seen as standard economic good that is priced by interaction of supply and demand on the market. These factors can be driven by macro financial development or by speculative investors, but there weren't found any significant impact of these factors on price of Bitcoin. CAPM shows the high risk of cryptocurrencies, but it could be still good instrument for diversification.

Keywords

Finanční trhy, Bitcoin, Kryptoměny

Keywords

Financial markets, Bitcoin, Cryptocurrencies

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 15. 5. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 5. 2. 2015
• Supervisor: Dominik Stroukal
• Reader: Helena Chytilová

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomická analýza