Stanovení hodnoty společnosti VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o.

Darja Brixová

Master's thesis

Valuation of the Company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o.

Abstract:

Cílem diplomové práce je stanovit odhad tržní hodnoty společnosti VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. k 31. 12. 2010. Za účelem případného prodeje nespecifikovanému kupujícímu bude společnost VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. oceňována výnosovou dvoufázovou metodou DCF-Equity, paušální metodou kapitalizovaných čistých výnosů a dvoufázovou analytickou metodou kapitalizovaných čistých výnosů s následnou analýzou citlivosti. Diplomová práce je rozčleněna na pět kapitol. První kapitola obsahuje úvod. Druhá kapitola pojímá teoretická východiska a postup oceňování podniku. Konkrétně je zde vymezena definice podniku včetně kategorií hodnot, dále je vysvětleno, jak probíhá samotný postup oceňování podniku, od popisu sběru dat, přes strategickou analýzu, finanční analýzu, SWOT analýzu, sestavení finančního plánu až po konečné stanovení hodnoty podniku vybranými metodami. V této kapitole je také popsána analýza citlivosti. Ve třetí kapitole je uvedena charakteristika společnosti VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. Ve čtvrté kapitole je provedeno stanovení hodnoty společnosti vybranými výnosovými metodami včetně analýzy citlivosti. Závěr a celkové shrnutí obsahuje kapitola pátá. V rámci postupu stanovení hodnoty společnosti VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. byla nejprve provedena strategická analýza a finanční analýza. Výsledky obdržené v rámci strategické a finanční analýzy se následně promítly do SWOT analýzy. Na základě těchto analýz bylo možné posoudit dosavadní vývoj společnosti a současně odhadnout vývoj společnosti do budoucích let a lze říci, že společnost VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. je finančně zdravá společnost, která si vedla v minulosti dobře a má dispozice pro pozitivní budoucí vývoj s předpokladem going concern. Poté byl sestaven dlouhodobý finanční plán společnosti na léta 2011 až 2015. Následně byla určena hodnota vlastního kapitálu společnosti VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. dle dvoufázové metody DCF-Equity, paušální metody kapitalizovaných čistých výnosů a dvoufázové analytické metody kapitalizovaných čistých výnosů, přičemž náklady na vlastní kapitál byly stanoveny dle stavebnicového modelu, jenž užívá Ministerstvo průmyslu a obchodu České republiky. V závěru byla provedena analýza citlivosti na vybrané faktory u dvoufázové metody DCF-Equity a dvoufázové analytické metody kapitalizovaných čistých výnosů.

Abstract:

The aim of this thesis is to estimate the market value of the company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o., to the date of 31st December 2010. For a possible sale to an unspecified buyer, the company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. will be measured by two-stage method DCF-Equity, flat net income capitalization method and two-stage method of analysis of capitalized net income, followed by sensitivity analysis. The thesis is divided into five chapters. The first chapter contains an introduction. The second chapter views the theoretical approach and the process of business valuation. Specifically you can find the definition of the company including value categories there. Furthermore, it is explained how the business valuation is made, from the description of data collection, through strategic analysis, financial analysis, SWOT analysis, financial plan to the final determination of company’s value made by selected methods. This chapter also describes the sensitivity analysis. In the third chapter the characteristics of the company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. has been stated. In the fourth chapter a determination of company’s value is made by the selected yield methods including sensitivity analysis. The fifth chapter contains conclusion and summary. In context of determination of VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. value a strategic analysis and a financial analysis was first completed. Consequently the results obtained from the strategic and financial analyses are reflected in the SWOT analysis. Based on these analyses it was possible to assess the current development of the company and also to estimate the development of the company in future years. We can say that the company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. is financially healthy. The company was doing well in the past and has a positive disposition for future development with the assumption of “going concern”. Afterwards a long-term financial plan for years from 2011 to 2015 was constructed. Consequently, the value of the equity of the company VODOSTAV OSTRAVA, spol. s r. o. was determined by two-stage DCF-Equity method, by fixed method of capitalized net income and by two-stage method of analysis of capitalized net income, while capital costs were determined according to the modular model that uses the Ministry of Industry and Trade of the Czech Republic. Finally, a sensitivity analysis was performed with two-stage method DCF-Equity and two-stage method of analysis of capitalized net income.

Keywords

Stanovení hodnoty společnosti, dvoufázová metoda DCF-Equity, paušální metoda kapitalizovaných čistých výnosů, dvoufázová analytická metoda kapitalizovaných čistých výnosů, analýza citlivosti.

Keywords

Valuation of the Company, two-stage method DCF-Equity, flat net income capitalization method, two-stage method of analysis of capitalized net income, sensitivity analysis.

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 27. 4. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 28. 5. 2012
• Supervisor: Dana Dluhošová
• Reader: Andrea Kolková

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance