Long-Term Investment Strategies: Stocks and Cryptocurrency in India

Vishaal Thanigai Velu

Diplomová práce

Long-term investment strategies: stocks and cryptocurrencies in India

Anotace:

Během posledního desetiletí investoři v Indii zvýšili své investice do kryptoměn. V některých případech se od akcií vzdali. Cílem této studie bylo porozumět dlouhodobým investičním strategiím do akcií a kryptoměn v Indii. Přehled pravidel a předpisů upravujících investice do kryptoměn v Indii zjistil, že vláda a Indická rezervní banka varují před investicemi do kryptoměn. Nebyla však zavedena žádná pravidla a předpisy, které by investicím do kryptoměn bránily nebo je řídily. Studie hodnotila výkonnost nejobchodovanějších kryptoměn Indy (Bitcoin – BTC, Ethereum – ETH a Litecoin – LTC) a nejobchodovanějších akcií v Indii (Reliance Industries Limited – RIL, TATA Consultancy Limited – TATA, Housing Development and Finance Corporation – HDFC). Studie využila denní ceny od 19. května 2016 do 31. prosince 2025. Studie hodnotila dlouhodobou výkonnost pomocí modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM), Sharpeova poměru, Sortinoova poměru, Jensenova alfa, dynamické podmíněné korelace (DCC) a modelu vektorové korekce chyb (VECM). Společnosti Reliance Industries (Sharpe 1,16; Sortino 0,15, Jensenova alfa 0,6, VaR 0,02) a HDFC (Sharpe 0,27, alfa 0,08, VaR -0,02) překonaly index Nifty 50, což naznačuje odolnost a stabilní ochranu před poklesem. Kryptoměny vykazovaly spekulativní charakteristiky BTC (Sharpe 0,92, Alpha -4,18, VaR 0,06), ETH (Sharpe 0,49, Alpha -2,25 a VaR 0,08) a Litecoin (Sharpe 0,19, Alpha -2,68 a VaR 0,09). Analýza DCC GARCH potvrzuje shlukování volatility s β v rozmezí od 0,87 do 0,939 pro všechna aktiva. Kryptoměny mají vysoké ARCH efekty, což naznačuje vyšší a silnější citlivost na šoky. Analýza DCC ukazuje silnější korelace mezi kryptoměnami, ale slabé nebo negativní korelace mezi akciemi. Výsledky VECM potvrzují střední až silnou vysvětlující sílu. Krátkodobé efekty přelévání naznačují významné vazby napříč trhy. Dlouhodobá kointegrační analýza ukazuje silné rovnovážné vztahy s benchmarkem Nifty50. Dlouhodobé investiční strategie indických akcií a kryptoměn naznačují, že RIL a HDFC jsou vhodné pro stabilní portfoliové kotvy, zatímco kryptoměny by měly být zahrnuty jako malé alokace (např. < 10 %) v rámci diverzifikovaného portfolia kvůli vysoké volatilitě a shlukování korelací.

Abstract:

Over the past decade, investors in India have increased their investment in cryptocurrencies. They have, in some cases, abandoned equities. The objective of this study was to understand long-term investment strategies in stocks and cryptocurrencies in India. A review of the rules and regulations governing cryptocurrency investment in India found that the government and the Reserve Bank of India caution against investment in cryptocurrencies. However, no rules and regulations have been implemented to prevent or manage the investment in cryptocurrencies. The study evaluated the performance of the most traded cryptocurrencies by Indians (Bitcoin – BTC, Ethereum- ETH, and Litecoin-LTC) and the most traded equities in India (Reliance Industries Limited –RIL, TATA Consultancy Limited –TATA, Housing Development and Finance Corporation –HDFC). The study utilised daily prices from May 19, 2016, to December 31, 2025. The study evaluated long-term performance using the Capital Asset Pricing Model (CAPM), Sharpe Ratio, Sortino Ratio, Jensen's Alpha, Dynamic Conditional Correlation (DCC), and Vector Error Correction Model (VECM). Reliance Industries (Sharpe 1.16; Sortino 0.15, Jensen’s Alpha 0.6, VaR 0.02) and HDFC (Sharpe 0.27, Alpha 0.08, VaR -0.02) outperformed Nifty 50, indicating resilience and stable downside protection. The cryptocurrencies demonstrated speculative characteristics BTC (Sharpe 0.92, Alpha -4.18, VaR 0.06), ETH (Sharpe 0.49, Alpha -2.25, and VaR 0.08) and Litecoin (Sharpe 0.19, Alpha -2.68, and VaR 0.09). The DCC GARCH analysis confirms volatility clustering with 𝛽 ranging from 0.87 to 0.939 for all assets. The cryptocurrencies have high ARCH effects, indicating higher and stronger sensitivity to shocks. The DCC analysis shows stronger intra-crypto correlations but weak or negative correlations between equities. The VECM results confirm moderate to strong explanatory power. The short-run spill over effects indicate significant cross-market linkages. Long-run cointegration analysis shows strong equilibrium relationships with the benchmark Nifty50. The long term investment strategies of Indian equities and cryptocurrencies suggest that RIL and HDFC are suitable for stable portfolio anchors while cryptocurrencies should be included as small allocations (e.g. < 10%) within a diversified portfolio due to high volatility and correlation clustering.

Klíčová slova

DCC-GARCH, VaR, Investiční strategie, CAPM, Sharpe Ratio, Sortino Ratio, Jensen’s Alpha, VECM, přelévání, diverzifikace

Keywords

Jensen’s Alpha, VECM, Sortino Ratio, Investment strategies, CAPM, Sharpe Ratio, VaR, DCC GARCH, Spill over, Diversification

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 10. 5. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Petr Polák, Ph.D.
• Oponent: Petr Mikuš, Ph.D.

Mendelova univerzita v Brně

Provozně ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / specializace:
Economics and Management / Management v AJ