Initial Public Offerings ? teorie, empirie a praxe

Tomáš Podškubka

Master's thesis

Abstract:

Obsahem této práce je problematika primárních emisí. IPO je jedním z možných zdrojů financování dalšího rozvoje podniku, který zatím není v ČR příliš využíván. Tato práce analyzuje výhody a nevýhody IPO a provádí komparaci tohoto zdroje financování s cizími zdroji. Primární emise ve vyspělých tržních ekonomikách jsou spojovány se dvěma anomáliemi. Tato práce vysvětluje podstatu těchto jevů a rozebírá jejich příčiny. Kromě teoretických vysvětlení obou anomálii navrhuje i dva regresní modely s cílem vysvětlit příčiny rozdílného podhodnocení emisních kurzů mezi IPO firmami. Kromě toho je obsahem této práce i makroekonomický model, který zkoumá změny průměrného podhodnocení v čase. Výsledky těchto modelů potvrzují některé hypotézy obsažené v odborné literatuře. Je to zejména vliv hospodářského cyklu na IPO aktivitu v rámci makroekonomické analýzy a vliv množství investičních příležitostí, rentability a stáří firmy na podhodnocení emisních kurzů v rámci analýzy mikroekonomické. Práce dále konstatuje, že nižší výkonnost firem po IPO je do jisté míry nadhodnocena, neboť ve srovnatelnému vzorku firem již není velká. Poslední část práce se zabývá komparací IPO aktivity v ČR a Polsku. Odbourání legislativních příčin a dobrá ekonomická situace bude pravděpodobně zvyšovat počty uskutečněných IPO v ČR.

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 24. 6. 2009

Thesis defence

• Date of defence: 6. 2. 2007
• Supervisor: Petr Marek, prof. Ing., CSc.
• Reader: Libor Kaiser, Ing.

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance