Analysis of the Impact of Inflation, Unemployment, Debt-to-GDP ratio, and GDP Growth on the Probability of Default in the Countries of the Three Seas Initiative

Klára Dančáková

Bakalářská práce

Analýza dopadu inflace, nezaměstnanosti, poměru dluhu k HDP a růstu HDP na pravděpodobnost úvěrového selhání v zemích Iniciativy Trojmoří

Anotace:

Tato práce zkoumá vztah mezi pravděpodobností selhání a makroekonomickými proměnnými v zemích Iniciativy Trojmoří a porovnává, jak se dynamika mezi těmito ukazateli změnila po roce 2019. Současně analyzuje rozdíly mezi jednotlivými státy iniciativy a ukazuje, že faktory nejvíce ovlivňující pravděpodobnost selhání se napříč zeměmi významně liší. Výsledky dále potvrzují, že mechanismy určující vývoj úvěrového rizika před rokem 2020 se po pandemii COVID-19 výrazně proměnily, což naznačuje existenci strukturálního zlomu. Z těchto zjištění vyplývá, že podpora finanční stability v regionu vyžaduje zohlednění individuálních strukturálních charakteristik jednotlivých ekonomik a jejich odlišné citlivosti na vnější šoky. Panelová data pokrývající období 09/2014–03/2025 byla analyzována pomocí modelu PVARFEOLS. V závěrečné části práce byl na základě informačního kritéria AIC identifikován pro každou zemi model s proměnnými, které nejvýrazněji ovlivňují variabilitu pravděpodobnosti selhání.

Abstract:

This thesis examines the relationship between the probability of default (PD) and macroeconomic variables in the Three Seas Initiative (3SI) countries and compares how the dynamics between these indicators changed after 2019. It also analyses cross-country differences within the initiative and shows that the factors most strongly influencing default probabilities vary substantially across member states. The findings confirm that the mechanisms governing credit-risk dynamics prior to 2020 changed markedly following the COVID-19 pandemic, indicating the presence of a structural break. These results imply that supporting financial stability in the region requires considering the individual structural characteristics of each economy and their differing sensitivities to external shocks. The panel data covering the period 09/2014–03/2025 were analysed using a PVARFEOLS model. In the final part of the thesis, country-specific models were identified based on the AkaikeInformation Criterion (AIC), capturing the variables that most significantly explain the variability in the probability of default.

Klíčová slova

Analýza panelových dat, Pravděpodobnost selhání úvěru, Uvěrové riziko, Ekonomický cyklus, VAR, PVARFEOLS

Keywords

Probability of default, VAR, PVARFEOLS, Credit risk, Economic cycle, Panel data analysis

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 12. 12. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 1. 2026
• Vedoucí: Jakub Čihák
• Oponent: Lukáš Augustin Máslo

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program:
Ekonomie