Vyhodnocení projektu metodou Real Option

Ing. Václav Leinweber, Ph.D., MBA

Master's thesis

Evaluation of the project by the method of Real Option

Anotácia:

Diplomová práce se zabývá vyhodnocením projektu výstavby závodu na zpracování hliníku. K tomuto vyhodnocení byla použita Diskrétní kalkulace Real Option. Na rozdíl od finančních opcí, kde dochází k neustálým změnám ceny podkladového aktiva, u podkladového aktiva reálných opcí (kterým je v tomto případě současná hodnota všech peněžních toků vygenerovaných projektem za dobu jeho existence) dochází k velmi pomalým změnám, a proto jsou pro účely oceňování projektu vhodnější diskrétní (skokové) metody, než metody založené např. na Wienerově procesu.

Abstract:

The thesis is focused on evaluation of the project, related to the construction of the aluminium plant. To evaluate this project, I used Discreet calculation based on Real Option. In contrast to Financial Options, which deal with continual price changes of the underlying asset, the main feature of underlying asset related to Real Options (which is present value of cash flows, related to infinite existence of the company) is, that we can observe only very slow price movements. Therefore, discrete methods are more preferable for evaluation of a project than methods based, e.g. on the Wiener process.

Kľúčové slová

kupní opce, dividendový výnos, rozvíjející se průmyslové obory, realizační cena (podkladového aktiva), realizace opce, vypršení opce, ukazatele v teorii finančních opcí, značené řeckými písmeny, překážková sazba, vnitřní hodnota akcie, nevratnost (investice), opce načasování, opce následných investic, volba investovat, opce k investování, nekonečná opce, reálná opce, prémie na opční opci, hodnota reálné opce, přístup Real Option, bezriziková úroková sazba, prodej "nakrátko", utopené náklady, nejistota, call option, dividend yild, emerging industries, exercise price, exercising of the option, expiration of option, greeks, hurdle rate, intrinsic value, irreversibility, option to delay, option to expand, option to invest, perpetual option, Real Option, Real Option premium, Real Option value, Real Option approach, risk-free interest rate, short selling, sunk cost, uncertainty

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 9. 6. 2008

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 7. 11. 2007
• Vedúci: doc. RNDr. Petr Budinský, CSc.

University of Finance and Administration

Master programme / odbor:
Economics and Management / Business Management and Corporate Finance