Investiční aspekty konceptu Sustainable Finance

Ing. Lucie Staněk Gyönyör, Ph.D.

Disertační práce

Investment aspects of the Sustainable Finance concept

Anotace:

Cílem této práce je poskytnout komplexní porozumění problematice udržitelných financí, prozkoumat charakteristiky aktiv, jejich propojení s ostatními aktivy a jejich vztah k širšímu finančnímu trhu. Se zaměřením na environmentální, sociální a správní faktory (ESG) výzkum přispívá k identifikaci a chápání udržitelných aktiv, investiční dynamiky a výnosově-rizikovéhu profilu. Skládá se ze tří různých článků, z nichž každý vrhá světlo na různé aspekty udržitelných financí. První článek zkoumá spolehlivost a užitečnost ESG dat z různých zdrojů v rámci společností náležících do indexu S&P Global 1200. Prostřednictvím explorační faktorové analýzy je odhalena značná variabilita latentních faktorů, což zdůrazňuje důležitost zohlednění průmyslového odvětví a země sídla při interpretaci a aplikaci skóre ESG. Ve druhém článku je pozornost zaměřena na zkoumání vlivu charakteristik ESG na vzájemné propojení mezi společnostmi a akciovým trhem během tržních výkyvů. Pomocí cross-kvantilogramové analýzy jsou odhaleny systematické vlivy ESG na propojení výnosů, přičemž skóre governance vykazuje protichůdné účinky ve srovnání s environmentálním a sociálním. Akcie s vysokým a středním hodnocením ESG vykazují nižší závislost na trhu během poklesů, což zdůrazňuje význam faktorů ESG pro porozumění dynamice trhu. Třetí článek zkoumá roli faktorů ESG při určování rizik, výnosů a likvidity akcií. Je použita vícerozměrná statistická analýza k posouzení schopnosti ESG skorů zásadních poskytovatelů dat identifikovat specifické skupiny akcií. Ačkoli nebyl zjištěn žádný dominantní systematický vliv ESG na seskupování akcií, studie zdůrazňuje finanční význam konkrétních dimenzí ESG, zejména v oblasti governance, a upozorňuje na složitost integrace faktorů ESG do tradičních finančních analýz a rozhodovacích procesů.

Abstract:

This thesis aims to provide a comprehensive understanding of Sustainable Finance, exploring asset characteristics, interconnectivity with other assets, and their relationship with the broader financial market. With a focus on Environmental, Social, and Governance (ESG) factors, the research contributes to sustainable asset identification, investment dynamics, and risk-return profiles. Comprising three distinct papers, each sheds light on different aspects of Sustainable Finance. The first paper scrutinizes the reliability and utility of ESG data from diverse sources within the S\&P Global 1200 companies. Through exploratory factor analysis, significant variability across latent factors is uncovered, emphasizing the importance of considering industry sector and country of domicile in interpreting ESG scores. In the second paper the focus is on investigating the impact of ESG characteristics on the interconnectedness between companies and the stock market during market fluctuations. Using cross-quantilogram analysis, systematic effects of ESG scores on stock-market dependence are revealed, with Governance scores exhibiting counter-effects on Environmental and Social pillars. High- and middle-ESG stocks demonstrate lower dependence on the market during downturns, highlighting the significance of ESG factors in shaping market dynamics. The third paper explores the role of ESG factors in determining the risk, return, and liquidity profiles of stocks. Drawing inspiration from previous studies, multivariate statistical analysis is applied to assess the financial implications of ESG scores from major data providers. While no dominant systematic effect of ESG on stock clustering is identified, the study underscores the financial relevance of specific ESG dimensions, particularly in Governance, and highlights the complexities of integrating ESG factors into traditional financial analysis and decision-making processes.

Keywords

Sustainable Finance, SRI, CSR, ESG, Investment

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 12. 6. 2024

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 20. 9. 2024
• Vedoucí: doc. Ing. Eduard Baumöhl, PhD.
• Oponent: doc. Ing. Svatopluk Kapounek, Ph.D., doc. Ing. Tomáš Výrost, PhD., prof. Ing. Evžen Kočenda, M.A., Ph.D., DSc.

Masarykova univerzita

Ekonomicko-správní fakulta

Doktorský studijní program / obor:
Finance / Finance