Aplikace reálně opčního business modelu při ocenění strojírenské společnosti

Kateřina Tomšů

Master's thesis

Application of Real Option Business Model for Valuation of the Engineering Company

Abstract:

Diplomová práce je zaměřená na aplikaci metodologie reálných opcí ve strojírenském odvětví. Cílem diplomové práce je stanovení hodnoty vlastního kapitálu strojírenské společnosti Třídič s.r.o. k 1. 1. 2015 dle flexibilního business modelu na obrat aktiv a následné posouzení vlivů aktivních zásahů managementu z pohledu konstantní a měnící se volatility v čase. Pro dosažení nadefinovaného cíle je diplomová práce rozdělena do pěti kapitol včetně úvodu a závěru. V rámci druhé kapitoly je popsána metodologie reálných opcí, která je použita při stanovení hodnoty vlastního kapitálu společnosti dle business modelu. Ve třetí kapitole je charakterizována oceňovaná strojírenská společnost. Je zde i posouzena finanční situace pomocí hlavních finančních ukazatelů. Čtvrtá kapitola představuje praktickou část diplomové práce. V rámci této kapitoly je stanovena hodnota vlastního kapitálu společnosti dle business modelu na obrat aktiv z pohledu dvou variant a to konstantní a měnící se volatility. Hodnota vlastního kapitálu je posouzena dle pasivní a aktivní strategie. Na hodnotu vlastního kapitálu je nahlíženo jako na americkou call opci. Dále jsou v této kapitole stanoveny hodnoty aktivních zásahů managementu společnosti.

Abstract:

This thesis is focused on the application of methodology of real options in the engineering industry. The target of this thesis is to determine the equity value engineering company Třídič s.r.o. 1. 1. 2015 according to a flexible business model for asset turnover and subsequent assessment of active management interventions in terms of constant and changing volatility in time. To achieve a defined objective thesis is divided into five chapters, including the introduction and conclusion. In the second chapter describes the methodology of real options, which is used to determining the value of the company's equity according to the business model. The third chapter is characterized by a valuation engineering company. There is also assessing the financial condition using the main financial indicators. The fourth chapter is a practical part of the thesis. In the context of this chapter is to set the value of the company's equity business model, according to the turnover of assets from the perspective of two variants and that constant and changing volatility. The value of equity is assessed according to the passive and active strategies. On the value of equity is viewed as an American call option. Furthermore, in this chapter, determined the value of active intervention management company.

Keywords

Finanční opce, opční pozice, reálné opce, volatilita, opce na rozšíření projektu, opce na zúžení projektu, opce na rozšíření a zúžení projektu, opce na opuštění projektu za zůstatkovou cenu, binomický model, americká call opce, business model, vnitřní hodnota opce, flexibilita, aktivní metoda, pasivní metoda, hodnota vlastního kapitálu

Keywords

Financial options, option positions, real options, volatility, option to expand, option to contract a project, option to expand and contract a project, option to abandon a project at amortized cost, binomial model, American call option, business model, intrinsic value of the option, flexibility, active method, passive method, equity value

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2015

Thesis defence

• Date of defence: 28. 5. 2015
• Supervisor: Zdeněk Zmeškal
• Reader: Aleš Kresta

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance