Analýza českého dluhopisového trhu

Petra Šalatová

Master's thesis

Analysis of the Czech bond market

Anotácia:

Dluhopisy představují velmi rozšířený druh cenných papírů. Důležitou měřítkem je výše pravidelných úroků, k jejichž platbě se emitent zavázal. Tato výše se stejně jako i u jiných cenných papírů odvíjí od míry rizika, kterou investor podstupuje. Proto je důležité před zahrnutím dluhopisu do portfolia zanalyzovat veškeré dostupné možnosti. Cílem diplomové práce je provedení analýzy trhu s dluhopisy v České republice od jeho vzniku v roce 1993 do současnosti a na základě této analýzy stanovení výhodnosti investování do českých dluhopisů. Dluhopisový trh České republiky od svého vzniku v roce 1993 zaznamenal řadu změn, a to jak v podobě změn legislativních, tak ve změně obchodovaného množství či počtu emisí, která za posledních pět let měly spíše klesající tendenci. Pokles byl způsoben rovněž snahou snižovat zadlužení státního rozpočtu, což se odrazilo v poklesu objemu obchodovaných státních dluhopisů, a tedy celkového trhu. V porovnání se Slovenskou republikou, Polskem a Maďarskem může český dluhopisový trh z pohledu počtu emisí i výnosů nabídnout nejméně. Na druhé straně z pohledu rizika má Česká republika velmi kladné ratingové hodnocení a tím jsou české dluhopisy v porovnání s ostatními státy vhodnější spíše pro konzervativní investory, kteří preferují jistotu před výnosem.

Abstract:

The bonds represent a widespread sort of securities. An important measure is the amount of periodic interest payments that an issuer is obliged to. That amount is the same as for other securities based on the exposure for an investor which he incurs. It is therefore important to analyze all available options before an inclusion in a bond portfolio. The goal of the thesis is to analyze the bond market in the Czech Republic since its inception in 1993 until the present and to determine a profitability of investing in Czech bonds. Czech bond market has undergone many changes since its inception in 1993, both in the form of amendment legislation and the traded quantity or number of issues which has had rather decreasing tendency in last five years. The decrease has been due to efforts to reduce state debt, which has resulted in decline in trading volume in Czech government bonds, and thus the overall market. Czech bond market can offer the least revenue in terms of bond emissions compared with Slovakia, Poland and Hungary. On the other hand, from the standpoint of risk the Czech Republic has a very positive rating, and therefore the Czech bonds are more suitable, in comparison with others, for conservative investors who prefer financial security rather than profit.

Kľúčové slová

dluhopisy, analýza dluhopisového trhu, státní dluhopisy, výnos do splatnosti, běžný výnos, nominální výnos, durace, rating, výnosová křivka, Nelson-Siegel model, Svensson model

Keywords

bonds, analyze the bond market, government bonds, yield to maturity, current yield, par yield, duration, rating, yield curve, the Nelson-Siegel model, Svensson model

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 29. 4. 2011

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 26. 5. 2011
• Vedúci: Kateřina Kořená
• Oponent: Jana Hvozdenská

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / odbor:
Hospodářská politika a správa / Finance