Aplikace evropské úpravy obchodování zasvěcených osob na vysokofrekvenční obchodování

Mgr. Denis Tichánek

Master's thesis

Applicability of European Insider Dealing Regulation to Particular High-Frequency Strategies

Anotácia:

Práce má za cíl aplikovat evropskou regulaci obchodování zasvěcených osob na různé strategie vysokofrekvenčního obchodování “HFT”, z angl. “High-frequency trading”). Hlavní otázkou je, zda některá strategie HFT může, již ze své podstaty, porušovat regulaci obchodování zasvěcených osob. Konkrétně pak bude evropská regulace aplikována na strategie detekce likvidity, “cross-market” arbitráž, “latency” arbitráž a strategie “tvorby trhu”. Za tímto účelem bude nejprve krátce vysvětlena podstata HFT. Dále budou detailně analyzovány relevantní ustanovení a zásady evropské regulace obchodování zasvěcených osob, aby byly následně aplikovány na HFT.

Abstract:

This paper aims to apply the European Insider Dealing Regulation to High-Frequency trading (“HFT”) strategies. The main question is whether a particular HFT strategy may, by design, infringe the regulation of insider dealing. Specifically, the insider dealing regulation will be applied in the context of liquidity detection, cross-market arbitrage, latency arbitrage and market-making. For that purpose HFT will be briefly explained at first. Subsequently, all the relevant provisions and concepts of European insider dealing regulation will be closely examined and applied to HFT.

Keywords

High-frequency trading, HFT, Market abuse, Insider dealing, Liquidity detection, Electronic front-running, Market Abuse Regulation

Jazyk práce: English

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 1. 7. 2020

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 4. 8. 2020
• Vedúci: doc. JUDr. Josef Kotásek, Ph.D.
• Oponent: Ing. Mgr. Radek Ruban, Ph.D.

Masaryk University

Faculty of Law

Master programme / odbor:
Law and Legal Science / Law