Ekonomická analýza kryptoměn a analýza vliv událostí na cenu kryptoměn

Oleksandr Zerkalii

Bakalářská práce

Economic analysis of cryptocurrencies and analysis of the impact of events on the price of cryptocurrencies

Anotace:

Cíl práce a metodika Hlavním cílem práce je dokázat hypotézu, že světové události a zprávy ovlivňují ceny kryptoměn. Také se bude zkoumat postoj různých zemí ke kryptoměnám a jejich přístup k regulaci a legalizaci kryptoměnového trhu. K dosažení hlavního cíle byly stanoveny následující úkoly: 1.Analýza trhu kryptoměnami, porovnání různých měn, zejména Bitcoin, Ethereum a Cardano. 2.Vytvoření multinásobné lineární regrese na základě historických dat provedenou v prostředí statistického softwarového programu Gretl. 3.Analýza výsledků simulací získaných v této práci. Tato práce se bude skládat z úvodu, dvou kapitol a závěru. První kapitola bude věnována analýze trhu s kryptoměnami a jeho hlavních účastníků. Bude také poskytovat podrobný popis každého z nich, včetně mechanismu fungování a hlavních oblastí použití. I když mnozí považují termín "kryptoměna" a Bitcoin za synonyma, existuje však velké množství různých nástrojů na trhu a každý z nich má své vlastní vlastnosti, které ovlivňují tvorbu jejich hodnoty. V první kapitole se budeme zabývat také problematikou legalizace kryptoměn na území Evropské unie a dalších zemí, konkrétně se bude řešit situace v České republice. Na základě platné legislativy EU bude analyzována problematika, spojená legalizací kryptoměny jako finančního nástroje a způsobu investic do tohoto nástroje. Ve druhé kapitole bude provedeno vlastní šetření, a to primárně na základě Bitcoin. Jedná se o jediný typ kryptoměn, který je schopen poskytnout dostatečně dlouhou časovou řadu pro posouzení vlivu nezávislých proměnných, jelikož daný typ kryptoměny existuje od roku 2007, tedy je schopen pokryt časovou řadu v období 14 let – od roku 2009 do roku 2023. Veškeré výpočty jsou provedeny v prostředí statistického softwarového programu Gretl. Jako doplnění jsou využity kryptoměny Ethereum a Cardano. Jedná se o měny, které byly spuštěny v letech 2015, popřípadě 2017, proto není možné vytvořit jednoznačný a spolehlivý statistický model pro tyto dvě kryptoměny. Metodologický rámec studie zahrnuje práce zaměřené především na analýzu dopadu událostí a další práce, které vyvolávají otázku simulace hodnoty kryptoměny. Většina informačních zdrojů zkoumá trh s kryptoměnami: mezi ně patří internetový portál 'Kaggle.com', publikující různé studie na toto téma, specializované weby 'Blockchain.info' a 'Etherscan', které shromažďují statistické informace o Bitcoinu a Ethereu a dalších. K přípravě regrese bude využit program Gretl. Závěr Bakalářská práce byla věnována tématu ekonomické analýze kryptoměn a analýze vlivu událostí na cenu kryptoměn. Jedná se o téma, které přitahuje pozornost jak odborné, tak i laické veřejnosti. Kryptoměny se staly v dnešní době zajímavým doplňkem finančního trhu. Prvním dílčím cílem práce bylo prozkoumat trh s kryptoměnami, zvážit Bitcoin, Ethereum, Cardano a určit rozdíly mezi nimi. Hlavní rozdíly spočívají především v účelu a technologie: Bitcoin byl vytvořen jako decentralizovaná měna s cílem nahradit tradiční finanční systém, Ethereum je decentralizovaná platforma, která umožňuje spuštění chytrých kontraktů a decentralizovaných aplikací (DApps) a nakonec Cardano je platforma, která se zaměřuje na zlepšení nedostatků, které byly identifikovány v jiných blockchainových projektech, jako je Ethereum. Dále je možné mluvit o odlišnostech ve vedení a vývoji. Bitcoin je zcela otevřený projekt, který je řízen komunitou, tvůrce není známý. Ethereum je zaměřen na neustále aplikací inovací a je veden nadací Ethereum. Daná kryptoměna je tak řízena vývojáři. Cardano zdůrazňuje vědecký přístup a formální verifikaci při v

Anotace:

ývoji. Cardano je řízena přímo firmou IOHK v čele s Charlesem Hoskinsonem. Dalším dílčím cílem bylo vybudovat regresní model na základě historických dat pro hodnotu vybraných kryptoměn. Model byl vytvořen pro Bitcoin a pro Ethereum. Vzhledem k omezenému rozsahu dat z technických důvodů nebylo možné provést výpočet pro Cardano. Rovnice přímky byly uvedena spolu s koeficientem determinace a p-hodnotou. Oba modely jsou relativně kvalitní z pohledu těchto hodnocení a mohou být využity za předpokladu neexistence významných politických událostí. Jako doplnění byla provedena korelační analýza mezi cenovým vývojem tří kryptoměn. Zde se dospělo k názoru, že ceny kryptoměn jsou silně provázané a závislost má přímý vztah. Třetím dílčím cílem bylo zvolit metodu pro analýzu, která potvrdí nebo vyvrátí hypotézu o vlivu událostí na tvorbu cen kryptoměn. Konkrétně provést simulaci a analýzu dopadu událostí na hodnotu kryptoměny pomocí metody analýzy vlivu událostí. Čtvrtým dílčím cílem bylo pomocí zvolené metody ověřit tuto hypotézu u vybraných kryptoměn. V dané oblasti byla provedena simulace modelu na základě obdržené regresní přímky. Analýza byla provedena pro Bitcoin a Ethereum. Byla zhodnocena léta, ve kterých došlo k výrazné změně kurzu. Nakonec posledním dílčím cílem bylo analyzovat výsledky simulací získaných v této práci. Výsledky simulací pro Bitcoin ukázaly na výraznou odchylku skutečných dat a dat výpočtech na základě obdrženého modelu. Pro Ethereum odchylka nebyla zas až tak významná, avšak se jedná o kryptoměnu, která má daleko menší v porovnání s Bitcoinem historii. Hlavním cílem práce bylo dokázat hypotézu, že světové události a zprávy ovlivňují ceny kryptoměn. Na daný cíl je možné po uvedení argumentů odpovědět následovně. Hlavními hnacími silami vývoje cen kryptoměn jsou zejména politické události, které není možné předvídat. Jedná se o události zejména politického charakteru související se zvolněním nebo naopak zavedením restrikcí oběhu kryptoměn. Vývoj kurzu kryptoměn je odvíjen od celé řady událostí, mnoho kdy se přitom jedná o události, které působí v opačných směrech, což snižuje vypovídací schopnost statistických modelů založených na historických datech.

Abstract:

The main objective of the paper is to prove the hypothesis that world events and news influence cryptocurrency prices. It will also examine the attitude of different countries towards cryptocurrencies and their approach to regulating and legalizing the cryptocurrency market. To achieve the main objective, the following tasks have been set: 1.Analysis of the cryptocurrency market, comparing different currencies, especially Bitcoin, Ethereum and Cardano. 2.Creation of a multiple linear regression based on historical data performed in the environment of the statistical software program Gretl. 3.Analysis of the simulation results obtained in this work. This thesis will consist of an introduction, two chapters and a conclusion. The first chapter will be devoted to the analysis of the cryptocurrency market and its main participants. It will also provide a detailed description of each of them, including the mechanism of operation and the main areas of application. Although many consider the term "cryptocurrency" and Bitcoin to be synonymous, there are a large number of different instruments on the market and each has its own characteristics that affect their value creation. In the first chapter we will also address the issue of legalisation of cryptocurrencies in the European Union and other countries, specifically the situation in the Czech Republic. On the basis of the current EU legislation, the issues related to the legalisation of cryptocurrency as a financial instrument and the way of investing in this instrument will be analysed. In the second chapter, the actual investigation will be conducted, primarily based on Bitcoin. This is the only type of cryptocurrency that is able to provide a sufficiently long time series to assess the influence of the independent variables, as the type of cryptocurrency in question has existed since 2007, thus being able to cover a time series over a 14-year period - from 2009 to 2023. All calculations are performed in the Gretl statistical software environment. Ethereum and Cardano cryptocurrencies are used as complements. These are currencies that were launched in 2015 and 2017, respectively, so it is not possible to create a clear and reliable statistical model for these two cryptocurrencies. The methodological framework of the study includes works mainly focused on the analysis of the impact of events and other works that raise the question of simulating the value of cryptocurrency. Most of the information sources investigate the cryptocurrency market: these include the website 'Kaggle.com', which publishes various studies on the subject, the specialist websites 'Blockchain.info' and 'Etherscan', which collect statistical information on Bitcoin and Ethereum, and others. Gretl will be used to prepare the regression. Conclusion The bachelor thesis was devoted to the topic of economic analysis of cryptocurrencies and the analysis of the impact of events on the price of cryptocurrencies. It is a topic that attracts the attention of both professional and lay public. Cryptocurrencies have become an interesting addition to the financial market nowadays. The first sub-objective of the thesis was to examine the cryptocurrency market, consider Bitcoin, Ethereum, Cardano and determine the differences between them. The main differences lie mainly in the purpose and technology: Bitcoin was created as a decentralized currency with the aim of replacing the traditional financial system, Ethereum is a decentralized platform that allows the launch of smart contracts and decentralized applications (DApps), and finally Cardano is a platform that aims to improve the shortcomings that have been identified in other blockchain projects such as Ethereum. Furthermore, it is possible to talk about differences in leadership and development. Bitcoin is a completely open project that is run by the community, the creator is unknown. Ethereum is focused on constantly applying innovation and is led by the Ethereu

Abstract:

m Foundation. The cryptocurrency in question is thus developer-driven. Cardano emphasizes a scientific approach and formal verification in development. Cardano is managed directly by IOHK, headed by Charles Hoskinson. Another sub-objective was to build a regression model based on historical data for the value of selected cryptocurrencies. The model was built for Bitcoin and for Ethereum. Due to the limited scope of the data, for technical reasons it was not possible to perform the calculation for Cardano. The equations of the straight line were given along with the coefficient of determination and the p-value. Both models are relatively good in terms of these assessments and can be used in the absence of significant policy events. As a complement, a correlation analysis was performed between the price evolution of the three cryptocurrencies. Here, it is concluded that the prices of cryptocurrencies are strongly correlated and the dependence has a direct relationship. The third sub-objective was to select a method for the analysis to confirm or refute the hypothesis of the influence of events on the pricing of cryptocurrencies. Specifically, to simulate and analyze the impact of events on cryptocurrency value using the event impact analysis method. The fourth sub-objective was to use the chosen method to test this hypothesis for selected cryptocurrencies. A simulation of the model based on the obtained regression line was performed in the given area. The analysis was performed for Bitcoin and Ethereum. The years in which there was a significant change in the exchange rate were evaluated. Finally, the last sub-objective was to analyze the results of the simulations obtained in this work. The results of the simulations for Bitcoin showed a significant deviation of the actual data and the data calculated based on the received model. For Ethereum, the deviation was not that significant, but it is a cryptocurrency that has a much smaller history compared to Bitcoin. The main goal of the paper was to prove the hypothesis that world events and news affect cryptocurrency prices. The given objective can be answered as follows after giving the arguments. The main drivers of cryptocurrency prices are mainly political events, which cannot be predicted. These are mainly political events related to the easing or, conversely, the introduction of restrictions on the circulation of cryptocurrencies. The evolution of cryptocurrency prices depends on a number of events, many of which are in opposite directions, which reduces the predictive power of statistical models based on historical data.

Klíčová slova

Kryptoměny, Ekonomická analýza, Cena kryptoměn, Světové události, Regulace kryptoměn, Legalizace kryptoměn, Bitcoin, Zákon o platebním styku

Keywords

Economic analysis, The price of cryptocurrencies, World events, Regulation of cryptocurrencies, Legalisation of cryptocurrencies, Bitcoin, Cryptocurrencies, Law on payment transactions

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 1. 12. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 6. 2. 2026
• Vedoucí: Mgr. Michal Reichert, DiS.
• Oponent: Lenka Scheu, Ph.D.

Česká zemědělská univerzita v Praze

Provozně ekonomická fakulta

Bakalářský studijní program:
Informatika