Analýza dopadů kvantitativního uvolňování na finanční trhy a jeho důsledek pro ekonomický růst

Filip Kavan

Master's thesis

Analysis of the effects of quantitative easing on financial markets and its consequences for economic growth

Anotácia:

Diplomová práce se zabývá makroekonomickými problémy japonského hospodářství a snaze Bank of Japan o jejich nápravu skrze nekonvenční měnovou politiku. Cílem této práce je zhodnocení účinnosti jednotlivých modifikací kvantitativního uvolňování a jeho transmisních kanálů na japonský hospodářský růst a finanční trh. Pro empirickou verifikaci vytyčených cílů byla použita dynamická regresní analýza pomocí ARDL přístupu, jež vedla ke dvěma výsledným tezím – kvantitativní uvolňování má nejsilnější efekt na stimulaci hospodářského růstu skrze transmisní kanál rebalancování portfolia; kontrola výnosové křivky má ze všech analyzovaných opatření měnových politik nejvyšší účinnost na stabilizaci finančních trhů – oba tyto předpoklady však platí pouze v krátkém období. Odhadnutými modely se nepodařilo prokázat účinnost kvantitativního uvolňování v dlouhém období.

Abstract:

The thesis focuses on macroeconomic challenges of japan’s economy and Bank of Japan’s effort in curing them using unconventional monetary policy. Aim of this thesis is an evaluation of effectiveness quantitative easing’s modifications and its transmission channels on japan’s economic growth and financial market. Empirical verification was carried out by dynamic regression using an ARDL approach, which led to two conclusions – quantitative easing has the strongest effect on stimulation of economic growth throughout a portfolio rebalancing channel; yield curve control is the most effective in financial market stabilizaton of all analysed monetary policy measures – however, both conclusions are valid for short-term only. Estimated regressions did not confirm a long-term effectiveness of quantitative easing.

Kľúčové slová

Japonsko, kvantitativní uvolňování, stagnace, ARDL, Bank of Japan, deflace

Keywords

ARDL, Bank of Japan, deflation, Japan, quantitative easing, economic stagnation

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 11. 8. 2022

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 6. 9. 2022
• Vedúci: Van Quang Tran
• Oponent: Ondřej Šíma

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance