Vliv inkluze firem do indexu S&P500 na cenu a likviditu akcií

Tomáš Prosecký

Bachelor's thesis

Effect of corporate inclusion into the S&P 500 index on stock price and liquidity

Abstract:

Tato bakalářská práce se soustředí na identifikaci efektu inkluze společností do indexu S&P500 na výnosnost, likviditu a rizikovost jejich akcií. Zkoumaný vzo-rek je složen z akcií, které vstoupily do S&P500 mezi lety 2000 a 2022. K otestování statistické významnosti inkluze je využita regresní analýza burzov-ních dat. Mezi regresory je zařazena umělá proměnná podle rozhodného data in-kluze, která určuje významnost sledovaných efektů. Provedeným výzkumem jsem zjistil, že efekt inkluze má pozitivní krátkodobé efekty na likviditu a rizikovost ak-cií. Výnosnost akcií značně roste v den inkluze i v měsíci předcházejícím. V období po inkluzi však dochází k cenovému obratu a relativní výnosnost akcií je naopak nižší. V poslední části zkoumám, zda se efekt inkluze v čase prohlubuje s růstem popularity pasivního investování. Akcie jsou rozděleny do čtyř skupin podle let, kdy byly do indexu zařazeny. Zvyšující efekt inkluze lze sledovat u denního obratu akcií, u výnosnosti a rizikovosti ale nikoliv.

Abstract:

This bachelor’s thesis examines the effect of S&P500 inclusion on stock returns, liquidity and risk. The researched sample contains daily data of stocks that were added to the S&P500 index between 2000 and 2022. Statistical significance of the inclusion is tested by linear regression analysis. A dummy variable, reflecting the inclusion date, is included among the independent variables, serving as the primary focus of the analysis. The results indicate a positive short-term effect on stock liquidity and risk. Stock returns rise on the day of inclusion and in the prece-ding month, but experience a price reversal and fall significantly in the months af-ter the inclusion. The final section investigates whether the inclusion effect intensi-fies over time as passive investing gains popularity. Stocks were divided into four groups by their inclusion date. While a rising inclusion effect is observed on liqui-dity, no significant impact is found on returns or risk.

Keywords

S&P500, výnosnost, likvidita, index, rizikovost, investování

Keywords

liquidity, risk, investing, S&P500, index, yield

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 14. 5. 2024

Thesis defence

• Date of defence: 24. 6. 2024
• Supervisor: Jan Hanousek, M.A. Ph.D.
• Reader: Jolana Stejskalová, Ph.D.

Mendel University in Brno

Faculty of Business and Economics

Bachelor programme:
Finances