Does 'News' Approach Outperform Monetary Model in Exchange Rate Determination?

Lenka Weichetová

Master's thesis

Abstract:

Tato práce usiluje o prohloubení znalostí v oblasti stanovení měnového kurzu. Nejprve shrnuje teoretické i empirické poznatky dřívějších studií. Následně se zaměřuje na analýzu a porovnání dvou typů modelů. Prvním z nich je monetární model. Druhým z nich je tzv. 'news' model. V diplomové práci testuji hypotézu, že 'news' model dokáže vysvětlit změny měnového kurzu lépe než monetární model. Empirická analýza zkoumá 6 měnových kurzů v období červenec 2000 až červen 2012. Výsledky analýzy ukazují, že 'news' model vykazuje lepší výsledky v porovnání s monetárním modelem. Nicméně ani jeden z uvedených modelů není schopen vysvětlit vysokou variabilitu měnového kurzu. Výsledky této práce tedy potvrzují výsledky předešlých studií.

Abstract:

This thesis aims to contribute in the field of exchange rate determination. Firstly, it sums results of previous studies (theoretical as well as empirical ones). Consequently, it investigates two approaches to exchange rate determination, and compares their theoretical and empirical performance. Firstly, monetary model is introduced, and secondly 'news' model is presented. Since 'news' model incorporates rational expectations and considers interest rate endogenous, it is expected to give better results in comparison with monetary model. Six exchange rates were chosen for the empirical analysis. They are analyzed in period July 2000 -- June 2012. As expected, 'news' model outperforms monetary model. However, since the volatility of exchange rate is much bigger in reality than both of the models are able to explain, neither of the models can be considered as satisfactory. It is the same result which has been presented in older studies that investigated these models.

Keywords

měnový kurz, makroekonomické fundamenty, 'news' model, monetární model

Keywords

'news' approach, monetary model, macroeconomic fundamentals, exchange rate

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 30. 10. 2013

Thesis defence

• Date of defence: 19. 2. 2014
• Supervisor: Josef Jílek
• Reader: Pavel Štěpánek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika