Využití modelu oceňování kapitálových aktiv při obchodování na kapitálovém trhu

Bc. Monika ZELENKOVÁ

Master's thesis

Use of the CAPM model in capital market trading

Anotácia:

Diplomová práce se zabývá využitím modelu oceňování kapitálových aktiv (CAPM) při hodnocení výnosnosti a rizikovosti vybraných akciových titulů obchodovaných na kapitálovém trhu. Cílem práce je vyhodnotit výnosnost a riziko vybraných akcií a na základě modelu CAPM identifikovat relativně podhodnocené a nadhodnocené akciové tituly. Empirická část vychází z analýzy 25 akciových titulů z pěti sektorů amerického akciového trhu v období od ledna 2021 do ledna 2026. V rámci práce byly vypočteny základní charakteristiky, a to průměrné měsíční výnosy, směrodatná odchylka a Sharpeho poměr. Dále byly pomocí regresní aplikace modelu CAPM odhadnuty hodnoty koeficientu beta, Jensenovy alfy a koeficientu determinace. Výsledky analýzy ukázaly rozdíly mezi analyzovanými skupinami společností jak z hlediska výnosnosti, tak z hlediska rizika. Nejvyšší průměrné výnosnosti dosáhly vybrané společnosti ze sektoru komunikačních služeb, zatímco nejslabší výsledky vykázal nemovitostní sektor. Nejstabilněji působily vybrané společnosti ze sektoru utilit a nejlepší rizikově očištěné výkonnosti dosáhly vybrané společnosti z finančního sektoru. Ve většině případů byla beta statisticky významná, zatímco Jensenova alfa statisticky významná nebyla. CAPM se tak ukázal jako užitečný teoretický rámec pro analýzu vztahu mezi systematickým rizikem a výnosem, avšak s omezenou praktickou vypovídací schopností.

Abstract:

The diploma thesis deals with the use of the Capital Asset Pricing Model (CAPM) in assessing the return and risk of selected stocks traded on the capital market. The aim of the thesis is to evaluate the return and risk of selected stocks and, on the basis of the CAPM, to identify relatively undervalued and overvalued shares. The empirical part is based on the analysis of 25 stocks from five sectors of the U.S. stock market over the period from January 2021 to January 2026. Within the thesis, basic characteristics such as average monthly returns, standard deviation and Sharpe ratio were calculated. Furthermore, the values of the beta coefficient, Jensen's alpha and the coefficient of determination were estimated using a regression application of the CAPM. The results of the analysis revealed differences among the analysed groups of companies in terms of both return and risk. The highest average returns were achieved by the selected companies from the communication services sector, while the weakest results were recorded by the real estate sector. The selected companies from the utilities sector appeared to be the most stable, and the best risk-adjusted performance was achieved by the selected companies from the financial sector. In most cases, beta was statistically significant, whereas Jensen's alpha was not statistically significant. The CAPM proved to be a useful theoretical framework for analysing the relationship between systematic risk and return, but its practical explanatory power was limited.

Kľúčové slová

CAPM, výnosnost akcií, portfolio, beta koeficient, Jensenova alfa

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 10. 4. 2026

Obhajoba závěrečné práce

• Vedúci: Ing. Petr Zeman, Ph.D.

UNIVERSITY OF SOUTH BOHEMIA IN ČESKÉ BUDĚJOVICE

Faculty of Economics

Master programme / odbor:
Finance and Accounting / Finance and Accounting