Časová prémie z držení dlouhodobých dluhopisů v DSGE modelu s adaptivním očekáváním

Josef Alb

Diplomová práce

Term premium in DSGE model with adaptive learning

Anotace:

Diplomová práce se zabývá fenoménem časové prémie z držení dlouhodobých státních dluhopisů v dynamickém stochastickém modelu všeobecné rovnováhy ze studie Rudebusch a Swanson (2012). Tento model je v předložené práci rozšířen o mechanismus adaptivních očekávání s cílem zdokonalit empirické výsledky modelu s nižším koeficientem relativní averze k riziku. V teoretické části je představen koncept adaptivních očekávání a algoritmus rekurzivní metody nejmenších čtverců, kterým se adaptivní očekávání v rozšířeném modelu tvoří. Dále se teoretická část práce zabývá časovou prémií a jejím vlivem na makroekonomické veličiny. V aplikační části jeprovedeno rozšíření o mechanismus očekávání ze studie Slobodyan a Wouters (2012). Prvním výstupem práce jsou funkce impuls-odezva rozšířeného modelu, na kterých je zdokumentováno chování ekonomického systému, který podléhá technologickému, monetárně-politickému a fiskálně-politickému šoku. Druhým výstupem práce je analýza simulovaných statistických momentů vybraných makroekonomických a finančních proměnných, při které je zjištěno, že rozšíření modelu nevede k požadovanému zdokonalení.

Abstract:

This diploma thesis deals with the phenomenon of the term premium from the long-term government bonds in the dynamic stochastic general equilibrium model from Rudebusch and Swanson (2012), which is extended by the mechanism of adaptive learning in order to improve the empirical performance of the model with a lower coefficient of relative risk aversion.The theoretical section introduces the concept of adaptive learning and the algorithm of recursive least-squares, which forms the adaptive learning in the extended model. Furthermore, the theoretical section focuses on the term premium and its impact on macroeconomic variables. In the application part of the thesis, the extension of the original Rudebusch and Swanson (2012) model has been developed, based on the adaptive learning mechanism developed by Slobodyan and Wouters (2012). The first outcomes of the thesis are the impulse-response functions of the extended model for technological, monetary, and fiscal policy shocks. The second outcome of the thesis is the analysis of simulated statistical moments of selected macroeconomic and financial variables. Based on this analysis, it has been found that the extension of the model does not lead to the desired improvement.

Klíčová slova

Koeficient relativní averze k riziku, Adaptivní očekávání, Časová prémie, DSGE model

Keywords

Adaptive learning, Coefficient of Relative Risk Aversion, DSGE model, Term premium

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 28. 2. 2019

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 6. 9. 2019
• Vedoucí: Pavel Potužák
• Oponent: Martin Slaný

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomická analýza