Welfare Based Evaluation of Monetary Policy Conduct in the Czech Republic

Nhat Linh Nguyen

Master's thesis

Analýza Blahobytu Monetární Politiky v České Republice

Abstract:

Tato diplomová práce se zabývá analýzou režimu inflacního cílování a jejich alternativ,které berou v potaz stabilizacní politiku menových kurzu. Cílem práce bylo zkoumatdopady techto alternativ na ekonomický blahobyt. Práce využívá DSGE modelu otevrenéekonomiky pro srovnání hypotetických alternativ s aktuálním režimem. Výsledky zprveukazují pozitivní dopady na blahobyt pri zapojení stability menového kurzu vedle cenovéstability. Tyto výsledky jsou ale citlivé na kalibraci modelu a je doporuceno další testovánírobustnosti techto výsledku. Práce také ukazuje, jak vyrešit model otevrené ekonomiky bezpoužití log-linearizace, respektive jak vyrešit prezentovaný model použitím odhadovacíchmetod druhého a vyšších rádu.

Abstract:

This thesis provides a welfare analysis of the inflation-targeting regime and its variationsthat take the nominal exchange rate stability into the consideration. The analysis donein this work aims to answer a question, whether there is a room for improvements in thecurrent Czech monetary policy framework. In particular, this work utilizes a dynamicstochastic general equilibrium (DSGE) model of a small open economy and compares thecurrent inflation-targeting regime to its hypothetical variations that incorporate nominalexchange rate stabilization. The results presented in this work suggest that the incorporationof the exchange rate stability could be beneficial in terms of welfare. However, asindicated by a robustness test, these results are sensitive to the calibration of the modeland further research on this topic is advisable before making any conclusions. The othercontribution of this thesis is showing how to solve a small open economy model withoutlog-linearization. This allows solving the presented small open economy model and itsvariations using the higher-order approximation methods.

Keywords

Keynes, Monetární Politika, Srovnávání Monetárních Politik, Modely obecné rovnováhy, DSGE, Makroekonomie a Monetární Politika

Keywords

Computable General Equilibrium Models, DSGE, Keynes, Monetary Policy, Comparative or Joint Analysis of Fiscal and Monetary Policy, Macroeconomics and Monetary Economics

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 13. 9. 2018

Thesis defence

• Date of defence: 1. 2. 2019
• Supervisor: Martin Janíčko
• Reader: Pavel Potužák

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Ekonomická analýza