Ocenění jmění společnosti ČEZ a.s. tržní hodnotou

Andrea Maňasová

Master's thesis

Valuation of Assets of the Company ČEZ, a. s. by Market Value

Abstract:

Diplomová práce se zabývá nalezením tržní hodnoty společnosti ČEZ, a. s. Ocenění je provedeno na konsolidovaném základě k 1. 1. 2012. Společnost ČEZ se zabývá výrobou, distribucí a prodejem elektrické energie, výrobou a prodejem tepla, prodejem plynu a těžbou a prodejem hnědého uhlí. Působí především na území České republiky, ale v několika posledních letech se oblast jejího působení rozšiřuje, a to hlavně do států jihovýchodní Evropy. Samotnému ocenění předchází strategická a finanční analýza, prognóza generátorů hodnoty a sestavení finančního plánu. Během analýz se opakovaně potvrzuje předpoklad "going concern", a tak může být pro ocenění použita některá z výnosových metod. Základní ocenění je provedeno pomocí metody DCF-entity. Jako doplňková metoda byla zvolena metoda srovnatelných podniků. Ocenění metodou srovnatelných podniků potvrzuje závěry výnosového ocenění.

Abstract:

This thesis is concerned with finding the market value of the company ČEZ, a.s. Valuation is made on a consolidated basis as of the 1st January 2012. The Company is engaged in the generation, distribution and salling of electricity, heat production and selling, selling gas and mining and selling coal. It operates mainly in the Czech Republic, but in the last few years, the area of its operation expands, especially in countries of Southeast Europe. The actual valuation is preceded by strategic and financial analysis, forecast of value drivers and construction of a financial plan. During the analysis reaffirms the assumption of "going concern", and thus can be used for the valuation some of the income approach. The basic valuation is made by the method DCF-entity. As a complementary method, the chosen one is the valuation using multiples. The further method by multiples confirms the findings of the income valuation.

Keywords

Elektrická energie, Metoda srovnatelných podniků, DCF-entity

Keywords

Electricity, Valuation using multiples, DCF-entity

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 29. 2. 2012

Thesis defence

• Date of defence: 30. 1. 2014
• Supervisor: Tomáš Buus
• Reader: František Poborský

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finance