Srovnání efektivity finančních trhů vybraných rozvojových a rozvinutých zemí během krize COVID-19

Bc. Tereza Niesnerová

Diplomová práce

A comparison of the efficiency of financial markets of selected developing and developed countries during the COVID-19 crisis

Anotace:

Tato diplomová práce hodnotí tržní efektivitu akciových a devizových trhů dvaceti rozvinutých a rozvojových zemí v období před pandemií COVID-19, během ní a po ní. Efektivita trhů je analyzována pomocí Hurstova exponentu, který umožňuje posoudit dlouhodobé závislosti v časových řadách finančních aktiv. Na denních datech se prokázalo, že pandemie vedla k prudkému nárůstu exponentu, a tedy k poklesu efektivity. Tento posun byl výraznější u rozvojových trhů. Vyspělé trhy se v první polovině 2021 vrátily k hodnotám blízkým náhodné procházce, zatímco rozvojové si zvýšenou perzistenci udržely i v následujícím roce. Zjištění této práce podtrhují dynamickou povahu tržní efektivity a zdůrazňují význam monitorování efektivity zejména z pohledu investičního rozhodování a finanční stability trhů. Rolling window analýza navíc ukázala, že vývoj efektivity probíhal v čase nerovnoměrně, s dočasným překřížením mezi skupinami trhů a následnou postupnou konvergencí.

Abstract:

This thesis evaluates market efficiency across stock and foreign exchange markets in twenty developed and developing countries during the pre-COVID-19 pandemic period, throughout the pandemic, and in its aftermath. Market efficiency is analyzed using the Hurst exponent, which enables the assessment of long-term dependencies in financial asset time series. Analysis of daily data demonstrated that the pandemic led to a sharp increase in the exponent, thus indicating decreased market efficiency. This shift was more pronounced in developing markets. Developed markets returned to values approximating random walk behavior in the first half of 2021, while developing markets maintained increased persistence even into the following year. The findings of this work highlight the dynamic nature of market efficiency and emphasize the importance of monitoring efficiency, particularly from the perspective of investment decision-making and financial market stability. Furthermore, rolling window analysis revealed that efficiency evolved unevenly over time, with temporary crossovers between market groups followed by gradual convergence.

Klíčová slova

tržní efektivita, COVID-19 krize, Hurstův exponent, rozvinuté a rozvojové trhy, finanční perzistence, market efficiency, COVID-19 crisis, Hurst exponent, developed and developing markets, financial persistence

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 9. 5. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 19. 6. 2025
• Vedoucí: Ing. Dagmar Vágnerová Linnertová, Ph.D.
• Oponent: Mgr. Silvie Zlatošová, Ph.D.

Masarykova univerzita

Ekonomicko-správní fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Finance / Finanční trhy, instituce a technologie