Aplikace teorie portfolia na vybrané trhy

Bc. Lukáš Frýbort

Diplomová práce

Application of portfolio theory to selected markets

Anotace:

Diplomová práce se zabývá přidanou hodnotou mean-variance optimalizace multi-asset portfolia. Multi-asset portfolio je složené z ETF fondů s expozicí na akciové, dluhopisové, nemovitostní a komoditní trhy. Analýza je zaměřena na komparaci rizikově-výnosového profilu mean-variance optimalizovaných portfolií s neoptimalizovanými naivními portfolii ve třech po sobě jdoucích obdobích v letech 2014–2019. Výsledky analýzy neprokázaly přidanou hodnotu mean-variance optimalizace vůči naivnímu portfoliu při využití historických výnosů pro tvorbu odhadů očekávaných výnosů. Přesnost odhadů vstupních dat je klíčová pro aplikaci mean-variance optimalizace. Analýza také prokázala nejlepší výkonnost a stabilitu minimum-variance portfolia ze všech zkoumaných mean-variance optimalizovaných portfolií.

Abstract:

The diploma thesis focuses on added value of mean-variance optimization of a multi-asset portfolio. The multi-asset portfolio is composed of ETF funds with exposure to the stock, bond, real estate and commodity markets. The analysis is focused on the comparison of a risk-return profile of mean-variance optimized portfolios with unoptimized naive portfolios in three consecutive periods in 2014–2019. The results of the analysis have not proved the added value of mean-variance optimization against naive portfolio when using historical returns as an estimate of expected returns. The accuracy of input data estimates is crucial for mean-variance optimization application. The analysis also showed the best per-formance and stability of the minimum-variance portfolio out of all examined mean-variance optimized portfolios.

Klíčová slova

Moderní teorie portfolia, Mean-variance analýza, multi-asset portfolio, ETF, naivní portfolio

Keywords

Modern portfolio theory, Mean-variance analysis, multi-asset portfolio, ETF, naive portfolio

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 9. 1. 2021

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Luděk Benada, Ph.D.

Mendelova univerzita v Brně

Provozně ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor / specializace:
Hospodářská politika a správa / Finance a investiční management / Finanční regulace