Monetární politika ČNB a vliv devizového kurzu na národní hospodářství

Štěpán Farský

Bachelor's thesis

Monetary Policy of CNB and the Impact of Foreign Exchange in the National Economy

Abstract:

Tato bakalářská práce se zabývá devizovým kurzem ve vztahu k devizovým intervencím a dále se zabývá vztahy mezi devizovým kurzem a vybranými makroekonomickými veličinami. Těmi jsou hrubý domácí produkt s jeho složkami exportem a importem a inflací. Pomocí odborné literatury je objasňováno téma monetární politiky a devizových intervencí. Na příkladech ekonomických modelů IS-LM-BP a AD-AS je vysvětlen vztah mezi zvolenými makroekonomickými veličinami a skrze analýzu časových řad jsou poté podány reálné příklady vzájemných vlivů. Z této analýzy ale také vyplývá potřeba hodnotit vzájemné působení veličin v širším kontextu ekonomických podmínek. V závěru jsou hodnoceny dopady devizových intervencí v obdobích 2000-2002 a 2013-2014 na devizový kurz koruny vůči euru. Nedochází zde ale k jasným závěrům o jejich efektivitě. Česká zkušenost s devizovými intervencemi ukazuje, že na jejich účinnost má dominantní vliv spíše signalizační působení centrální banky než objem intervenovaných financí.

Abstract:

This bachelor thesis deals with relation between interventions in the foreign exchange market and foreign exchange and also with relations between foreign exchange and chosen macroeconomic quantities. These macroeconomic quantities are gross domestic product, export, import and inflation. Using technical literature it clarifies topics of monetary policy and foreign exchange market interventions. Relations between chosen quantities are explained by examples of economic models IS-LM-BP and AD-AS. Real examples of these relations are given through time series analysis. It follows from the analysis that an evaluation of these quantities has to be done with awareness of wider context of economic conditions. At the end of the thesis the impact of foreign exchange market interventions on foreign exchange is evaluated with focus on periods 2000-2002 and 2013-2014. There is no clear conclusion about their effectiveness. However, Czech experience point out that much more important than the volume of the invested amount of money is the role of signalling channel.

Keywords

ČNB, monetární politika, devizový trh, cílování inflace, intervence, Česká republika

Keywords

monetary policy, foreign exchange market, inflation targeting, intervention, Czech Republic, CNB

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 15. 3. 2015

Thesis defence

• Supervisor: Ing. Erika Urbánková

Czech University of Life Sciences Prague

Faculty of Economics and Management

Bachelor programme / field:
Economics and Management / Economics and Management