Empirická analýza predikčních metod tempa růstu v pokračující hodnotě

Michael Miláček

Master's thesis

Empirical Analysis of Perpetuity Growth Rate Predictive Methods

Abstract:

Diplomová práce se věnuje empirickému ověření funkčnosti vybraných standardně využívaných modelů a metod pro predikci dlouhodobého tempa růstu v rámci perpetuitních modelů. Cílem této práce je vybrané metody komplexně zhodnotit a doporučit postup pro stanovení dlouhodobého tempa růstu. Pro splnění těchto cílů byla použita celá škála nástrojů, přičemž se jedná zejména o základní statistické metody, grafickou ilustraci a vysvětlení jevů a kvalitativní analýzu. Úvodní část práce shrnuje teoretické základy stanovení dlouhodobého tempa růstu v rámci perpetuitních modelů a popisu standardně používané metody predikce. Dále pokračuje práce empirickou analýzou predikčních metod. Analyzované metody jsou regresní analýza, dlouhodobé průměry a pomocný poměrový ukazatel, převzetí odhadu a test poučky profesora Damodarana. Veškeré analýzy byly provedeny s důrazem na aplikaci v českém prostředí. Následující část práce shrnuje stěžejní výsledky analýz a formuluje doporučení pro oceňovatele, a to jednak z hlediska použití jednotlivých metod, a také z hlediska postupu pro základní odvětví.

Abstract:

The thesis is focused on the empirical verification of the functionality of selected commonly used models and methods for the prediction of terminal long-term growth rates used in perpetuity models. The objective of this thesis is to comprehensively evaluate the selected methods and recommend an approach for determining the long-term growth rate. A variety of tools have been used to accomplish these objectives, including basic statistical methods, graphical illustration and explanation of observed phenomena, and qualitative analysis. The introductory part of the thesis summarizes the theoretical foundations of the long-term growth rate estimation in perpetuity models and describes commonly used prediction methods. The thesis then proceeds with an empirical analysis of the prediction methods. The methods analyzed are regression analysis, long-run averages and an auxiliary ratio, adoption of an external forecast, and a test of Professor Damodaran's theorem. All analyses have been performed with emphasis on application in the Czech environment. The following section of the thesis summarizes the main results of the analyses and presents recommendations, both in terms of the application of each method and in terms of the approach for the underlying industry.

Keywords

růst, perpetuita, ocenění, analýza, podnik, predikce, hodnota, pokračující

Keywords

analysis, growth, perpetuity, business, prediction, valuation, value, terminal

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 14. 8. 2021

Thesis defence

• Date of defence: 16. 9. 2021
• Supervisor: Pavla Maříková
• Reader: Jan Dvořák

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance a oceňování podniku