Strategie pro obchodování Bitcoin perpetual kontraktů

Bc. Petr Klíma

Diplomová práce

A strategy for trading Bitcoin perpetual contracts

Anotace:

Diplomová práce se zabývá návrhem strategie pro obchodování bitcoin perpetual kontraktů. Hlavním cílem je návrh obchodní strategie, která by byla robustní vůči dynamice tržního prostředí a nezávislá na lidském úsudku o tržním riziku a budoucím tržním vývoji. Dílčím cílem práce je analýza dynamiky tržního prostředí a vybraných nástrojů řízení tržních a finančních rizik.V praktické části je provedena analýza časových řad bitcoinu a indexu S&P 500. Obě časové řady vykazují v porovnání s normálním rozdělením pravděpodobnosti „tlustší“ konce a generují statisticky významná odlehlá pozorování, která výrazně ovlivňují přesnost zkoumaných ukazatelů. Směrodatná odchylka bitcoinu klesla po vyřazení 15 největších odchylek o 10 %, u S&P 500 klesla po vyřazení 20 největších odchylek o 5 %. Průměrná absolutní odchylka za stejných podmínek klesla pouze o 1,8 %, respektive o 1 % a ukázala se jako spolehlivější alternativa. Zvýšená citlivost na vzdálené odchylky se projevila i u ukazatelů VaR a CVaR. Na intervalu spolehlivosti 99,9 % poklesl VaR bitcoinu po vyřazení 10 největších ztrát z 22,13 % na 17,29 % a CVaR za stejných podmínek klesl z 23,69 % na 16,81 %. Oba ukazatele tak zachycují vysokou rizikovost bitcoinu a zároveň vlastní citlivost vůči „tlustým“ koncům a vzdáleným odchylkám.Navržená obchodní strategie spočívá v současném otevření pozic long a short s rozdílným stupněm finanční páky a jejich uzavření při posunu tržní ceny o +/- 2,19 %. Dle teoretických východisek by při vzestupu ceny měla být zachována vyrovnaná bilance a při poklesu generován mírný zisk. V rámci testování strategie bylo provedeno celkem 9 obchodů, z nichž 2 skončily ztrátou, 2 ziskem a 5 s vyrovnanou bilancí. Ztrátové obchody značí, že realizace strategie neprobíhá v souladu s teoretickým návrhem. Důvodem je pravděpodobně nepřesný výpočet cen pro uzavření obchodovaných pozic. Během testování zároveň vyvstalo několik závažných technických omezení, které ztěžují zamýšlenou automatizaci strategie.

Abstract:

The aim of this diploma thesis is to design a strategy for trading bitcoin perpetual contracts. The primary goal is to design a strategy that is robust in the face of market dynamics and independent on the human assessment of risk and future market development. Secondary goal of this thesis is to analyse market dynamics and selected tools for risk management.The practical part contains an analysis of bitcoin and S&P 500 index time series. Both time series differ from the normal probability distribution mainly because they both have fat tails that generate statistically significant tail observations. These tail observations then affect the accuracy and reliability of used risk management tools. For example, after removing 15 largest deviations from the bitcoin time series, the standard deviation decreased by 10 %. In the case of S&P 500, removing 20 largest deviations caused the standard deviation to decrease by 5 %. In comparison the mean average deviation has in the same situation decreased only by 1,8 % and 1 % respectively. The MAD then seems to be a more reliable and accurate tool. The sensitivity to fat tails has also portrayed itself in the VaR and CVaR values. On the 99,9 % confidence interval, the value of VaR has dropped from 22,13 % to 17,29 % when 10 largest losses were removed from the sample. In the case of CVaR (99,9 %), the drop was from 23,69 % to 16,81 %, fairly significant. Both indicators then show a high risk of bitcoin while at the same time demonstrate their own sensitivity to fat tails and tail events.The proposed strategy lies in a simultaneous trading of both long and short positions with different levels of leverage. Both positions are also closed at the same time, which is done when the price moves +/- 2,19 %. Theoretically, when the price rises, the net pay-off shall be zero and when the price decreases it shall be a small profit. Altogether 9 trades were executed during the testing phase with 2 resulting in losses, 2 in profit and 5 on a break-even. The 2 losses indicate that the theoretical outline of the strategy is not aligned with the actual execution. Last but not least, several technical difficulties arose during the testing phase, which may hinder the indented automatization of the strategy.

Klíčová slova

finanční deriváty, finanční rizika, strategie obchodování, pákové obchodování, ergodicita, finanční trhy, tlusté konce, Bitcoin

Keywords

Financial markets, Financial derivatives, Fat tails, Bitcoin, trading strategy, Financial risk, leverage trading, ergodicity

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 27. 3. 2019

Obhajoba závěrečné práce

• Vedoucí: Ing. Jiří Mach, Ph.D.

Česká zemědělská univerzita v Praze

Provozně ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / Provoz a ekonomika