Analysis of residential real estate market in Tbilisi

Grigoriy Rybalko

Bakalářská práce

Analýza trhu rezidenčních nemovitostí v Tbilisi

Anotace:

Tato práce zkoumá determinanty dynamiky cen rezidenčních nemovitostí v gruzínském Tbilisi v letech 2019–2024. Nový panel kombinující index cen rezidenčních nemovitostí Národního statistického úřadu s údaji o transakcích na úrovni okresu od Národní agentury veřejného rejstříku poskytuje roční pozorování pro deset městských částí. Cenové trendy jsou popsány pomocí indexové analýzy, po které následují Pearsonovy korelace a okresně specifické bivariační regrese OLS spojující meziroční růst cen s růstem HDP, inflací spotřebitelských cen, měnověpolitickými úrokovými sazbami a čistou migrací. Zjištění naznačují, že v nedávném cyklu bydlení v Tbilisi dominovala spíše makroekonomická expanze a inflační podmínky než demografické šoky. Politické důsledky zahrnují potřebu proticyklických makroobezřetnostních opatření a zrychlené nabídky bydlení ke zmírnění tlaků na cenovou dostupnost během budoucích prudkých nárůstů poptávky. Studie obohacuje omezenou empirickou literaturu o trzích s bydlením v rozvíjejících se postsovětských ekonomikách a poskytuje reprodukovatelný rámec pro analýzu na okresní úrovni za přísných datových omezení.

Abstract:

This thesis investigates the determinants of residential real-estate price dynamics in Tbilisi, Georgia, over 2019–2024. A novel panel combining the National Statistics Office’s Residential Property Price Index with district-level transaction data from the National Agency of Public Registry provides annual observations for ten city districts. Price trends are described with index analysis, followed by Pearson correlations and district-specific bivariate OLS regressions linking year-on-year price growth to GDP growth, consumer-price inflation, policy interest rates and net migration. The findings imply that macro-economic expansion and inflationary conditions, rather than demographic shocks, dominated Tbilisi’s recent housing cycle. Policy implications include the need for counter-cyclical macro-prudential measures and accelerated housing supply to mitigate affordability pressures during future demand surges. The study enriches the limited empirical literature on housing markets in emerging post-Soviet economies and provides a reproducible framework for district-level analysis under severe data constraints.

Klíčová slova

HDP, Inflace, rozvíjející se trhy, makroobezřetnostní politika, Tbilisi, Gruzie, Ceny bydlení, městská ekonomika

Keywords

Georgia, Inflation, GDP Growth, Emerging Markets, Urban Economics, Housing Prices, Macro-Prudential Policy, Tbilisi

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 14. 5. 2025

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 17. 6. 2025
• Vedoucí: Vojtěch Opleštil
• Oponent: Tanweer Ali

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bakalářský studijní program:
Bachelor of Business Administration