Analýza penzijních systémů se zaměřením na fondový pilíř financování

Luděk Baumruk

Master's thesis

Analysis of the pension systems with focus on the funded pillar

Abstract:

Diplomová práce se zabývá privatizací průběžně financovaných penzijních systémů, a to s cílem teoreticky i empiricky vyvrátit nejrozšířenější domnělé výhody přechodu na fondově financovaný model sociálního zabezpečení ve stáří. Tyto takzvané "mýty sociálního zabezpečení" jsou inherentně spojeny s přeměnou implicitního důchodového dluhu na dluh explicitní, která má, jak potvrzuje navržený model vícenásobné regrese, negativní vliv na rating, a tedy i na náklady financování, daného státu. Práce se dále zaměřuje na legislativní úpravu penzijních fondů v České republice, která podstatnou měrou přispívá k téměř nulovému reálnému zhodnocení vložených prostředků. Po očištění o náklady příštích období a oceňovací rozdíly zahrnuté ve vlastním kapitálu jednotlivých penzijních fondů je průměrné reálné roční zhodnocení v uplynulých patnácti letech dokonce záporné.

Abstract:

The diploma thesis deals with the privatization of the pay-as-you-go pension systems, and it aims to theoretically and empirically disconfirm the widely spread imaginary benefits of the transfer to the fully funded social security system. These so-called social security myths are inherently connected with the transformation of the implicit pension debt to the explicit debt which, as confirmed by the designed multiple regression model, has a negative influence on rating and therefore on financing expenses of certain states. The thesis also focuses on legislative modifications of pension funds in the Czech Republic which fundamentally add to almost zero real annual yield. After subtraction of deferred expenses and revaluation reserve held in equity of particular pension funds, the average real annual yield in recent fifteen years is actually negative.

Keywords

privatizace penzijních systémů, průběžně financované penzijní systémy, penzijní fondy, mýty sociálního zabezpečení, implicitní důchodový dluh

Keywords

privatization of pension systems, pay-as-you-go pension systems, implicit pension debt, pension funds, social security myths

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 2. 11. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 26. 9. 2011
• Supervisor: Josef Jílek
• Reader: Josef Mládek

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Ekonomie a hospodářská správa / Hospodářská politika