Ekonometrická analýza vzájemných vazeb akciových trhů zemí střední Evropy v kontextu finanční krize

Ondřej Jílek

Diplomová práce

Econometric Analysis of Interactions of the Central European Equity Markets in the Context of the Financial Crisis

Anotace:

Cílem diplomové práce je analyzovat vzájemnou propojenost akciových trhů zemí střední Evropy reprezentované Českou republikou, Polskem a Maďarskem se zeměmi eurozóny a USA v období od 5. 1. 2004 do 30. 12. 2013 na základě týdenních zavíracích kurzů akciových indexů PX, WIG 20, BUX, DAX 30 a S&P 500. Vzájemné vazby mezi akciovými trhy jsou zkoumány pomocí metody korelační, regresní a kointegrační analýzy, modelu vektorové autoregrese a Grangerovy kauzality. Vzhledem ke globální ekonomické krizi z let 2007–2009 je sledované období v diplomové práci rozčleněno na období předkrizové, krizové a pokrizové. Práce je rozdělena na teoretickou a praktickou část. V teoretické části jsou charakterizovány akciové trhy. Zvláštní pozornost je zaměřena na sekundární burzovní trhy a indikátory vývoje na těchto trzích (akciové indexy). Samostatná podkapitola je věnována jednotlivým typům ekonomických krizí a globální ekonomické krizi z let 2007 až 2009, jejíž vliv na vzájemnou propojenost akciových trhů je v diplomové práci zkoumán. Teoretická část je dále zaměřena na podrobný popis metod použitých ke stanovení míry vzájemné provázanosti akciových trhů. V praktické části jsou přehledně charakterizovány v diplomové práci použité časové řady a uvedena jejich základní popisná statistika. Jsou zde prakticky aplikovány statistické a ekonometrické metody pro zkoumání vzájemné provázanosti akciových trhů, jež jsou popsány v teoretické části. Na základě výsledků vyplývajících z jednotlivých metod je v závěru zhodnocen vliv globální ekonomické krize na provázanost jednotlivých akciových trhů, posouzena vzájemná závislost středoevropských akciových trhů dle jednotlivých období a srovnán vliv globálního akciového trhu a trhů eurozóny na středoevropské akciové trhy.

Abstract:

The aim of the thesis is to analyze the interdependence of the stock markets of Central Europe, represented by the Czech Republic, Poland and Hungary with the euro area and the USA in the period from 5. 1. 2004 to 30. 12. 2013 based on the weekly closing rates of stock indices PX, WIG 20, BUX, DAX 30 and S&P 500. Mutual links between stock markets are investigated using the correlation, regression and cointegration analysis, vector autoregression model and Granger causality. Due to the global economic crisis from 2007-2009 the reference period in the thesis is divided into the pre-crisis period, crisis period and post-crisis period. The work is divided into theoretical and practical parts. In the theoretical part are characterized stock markets. Particular attention is focused on secondary stock markets and indicators of development in these markets (stock indices). A separate subhead is dedicated to the various types of economic crises and the global economic crisis from 2007-2009, whose influence on the interdependence of stock markets is studied in this thesis. The theoretical part is also focused on a detailed description of the methods used to determine the degree of interdependence of stock markets. In the practical part there are clearly characterized in this thesis used time series and their basic descriptive statistics is incorporated herein. There are practically applied statistical and econometric techniques for research of interdependence of stock markets, which are described in the theoretical part. In the end is evaluated influence of the global economic crisis on the interdependence of the stock market based on the results arising from the individual methods, there is assessed the interdependence of Central European equity markets by individual period and there is compared the effect of global stock market and the euro area markets on Central European stock markets .

Klíčová slova

autokorelace, kointegrační analýza, korelační analýza, globální finanční krize, Grangerova kauzalita, heteroskedasticita, index, normalita, regresní analýza, stacionarita, akciový index, akciové trhy, VAR model

Keywords

autocorrelation, cointegration analysis, correlation analysis, global financial crisis, Granger causality, heteroscedasticity, normality, regression analysis, stationarity, stock index, stock markets, VAR model

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 25. 4. 2014

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 26. 5. 2014
• Vedoucí: Petr Seďa
• Oponent: Aleš Melecký

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance