Ohodnocení společnosti SIKO KOUPELNY, a.s.

Bc. Richard Housar

Bachelor's thesis

Abstract:

Tato bakalářská práce se zabývá problematikou ocenění firem s cílem stanovení tržní hodnoty konkrétní společnosti SIKO KOUPELNY, a. s.; jihočeské firmy, zabývající se velkoobchodním a maloobchodním prodejem koupelnového a kuchyňského vybavení. Smysl ocenění je zřejmý zejména v souvislosti se změnami majetkoprávních vztahů a investičními možnostmi. Obsahem se teoretická část práce stručně zaměřuje na přístupy k oceňování podniků, metody samotného ocenění a postup jeho výpočtu. Aplikační část se váže k praktickému splnění cíle práce. Základní zdroj pro zpracování představují veřejné finanční výkazy společnosti, dostupné ze sbírky listin obchodního rejstříku ministerstva spravedlnosti. Výstupem těchto výkazů jsou strategická a finanční analýza a analýza generátorů hodnoty společnosti, včetně jejich prognózy do budoucna, které slouží jako podklad pro finanční plán. Na jeho základě je proveden samotný výpočet hodnoty za pomoci dvoufázového modelu diskontovaných budoucích volných peněžních toků do podniku na současnou hodnotu, představující většinou odborníků nejlépe vystihující tržní metodu ocenění podniku. Poněkud netypicky se práce důkladněji zabývá modelem CAPM pro stanovení nákladů na vlastní kapitál až v samotné aplikační části, jelikož v jeho provedení neexistuje jednotný postup a představuje spíše doporučení odborníků, činící z něj volatilní, nejednotný a předmětem výzkumu hodný činitel.

Abstract:

This bachelor thesis follows up the subject of enterprises evaluation with the assessment of market evaluation of the company SIKO KOUPELNY, a. s. as the objective. This southern Bohemian company handles wholesale and retail business with bathroom and kitchen facilities. The meaning of enterprise evaluation is especially clear when linked with property rights shifts or investment possibilities. The theoretical part content is concisely focused on the enterprise evaluation approaches, the methods of evaluation itself and the calculation procedure. Practical part is bound to accomplish the thesis’s objective Primary source for the evaluation present company’s public financial reports, accessible from the justice department’s business register. The outcomes of these reports are the strategic and financial analysis and value generators analysis, which serve as a basis for financial plan. Based on the plan, enterprise value calculation itself is executed via two-phase model of to present value discounted future free cash flows to the firm, which is presented as the most suitable market evaluation method by majority of experts. Rather atypically, the focus on CAPM model for cost of equity assessment is introduced in practical part of the thesis due to the fact, that there is no uniform approach and is presented as experts’ recommendations, making it a volatile, varied and research worthy factor.

Keywords

podnik, hodnota podniku, oceňování, volné peněžní toky, diskontování, investovaný kapitál enterprise, enterprise value, evaluation, free cash flows, discounting, invested capital

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 28. 4. 2017

Thesis defence

• Date of defence: 26. 6. 2017
• Supervisor: Ing. Vojtěch Stehel, MBA
• Reader: Ing. Petr Salva

Institute of Technology and Business in České Budějovice

Bachelor programme / field:
Economics and Management / Business Administration and Management