Aplikace metodologie Value at Risk na akciové portfolio

Martin Matýsek

Master's thesis

Value at Risk Methodology Application on Equity Portfolio

Abstract:

Cílem této práce je kvantifikace hodnoty Value at Risk akciového portfolia s časovým horizontem jeden den. K tomuto bude využito simulace Monte Carlo za předpokladu normálního rozdělení pravděpodobnosti výnosů finančních aktiv. Pro simulaci náhodných veličin je využito 12 000 scénářů. Dále je využit Choleského algoritmus. Kovarianční matice je kvantifikována pomocí modelu EWMA. Práce se skládá ze tří na sebe navazujících kapitol. V první kapitole je zpracována charakteristika investování na finančních trzích. Kapitola je věnována vymezení typů finančních trhů a finančních zprostředkovatelů. Dále je charakterizováno investování na finančních trzích z hlediska investorů, druhů investic a faktorů jenž ovlivňují investiční rozhodování. Část kapitoly je také věnována reálným tržním datům, jenž se týkají podílových fondů. Následující kapitola bude zaměřena na popis metodologie Value at Risk a charakteristiku vybraných typů rozdělení pravděpodobnosti a možnosti testování rozdělení pravděpodobnosti. V praktické části bude aplikována metodologie Value at Risk na akciové portfolio za pomoci simulace Monte Carlo. V závěru je provedeno krátké zhodnocení na základě zjištěných skutečností.

Abstract:

The goal of this paper work is to quantify the value of the Value at Risk of an equity portfolio with a time horizon of one day. For this will be use the Monte Carlo simulation assuming a normal probability distribution of returns of financial assets. For the simulation of random variables is used 12,000 scenarios. It is also used Cholesky algorithm. Covariance matrix is quantified by using the EWMA model. The paper work consists of three consecutive chapters. The first chapter is focused on investmenst on financial markets. It is also focused on definition of the types of financial markets and financial intermediaries. Further it is characterized investments from the point of view of investors, the type of investments and the factors that affect investment decisions. Next chapter is focused on a description of Value at Risk methodology and on a characteristics of the chosen types of probability distributions and the possibility of testing the probability distribution. At the practical part will be apply Value at Risk methodology on stock portfolio for help Monte Carlo simulation. At the end of the chapter, there is a short evaluation based on a facts.

Keywords

Value at Risk, investování, EWMA, expected shortfall, Monte Carlo

Keywords

Value at Risk, investments, EWMA, expected shortfall, Monte Carlo

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 27. 5. 2014
• Supervisor: Zdeněk Zmeškal
• Reader: Tomáš Tichý

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance