Efektivita finančního trhu

Bc. Petra HORKÁ

Master's thesis

Financial market efficiency

Anotácia:

Cílem této diplomové práce je posoudit chování vybraných kurzů kryptoměn a u těchto kurzů ověřit hypotézu náhodné procházky. Testování hypotézy efektivního trhu bylo aplikováno na kurzech nejvýznamnějších kryptoměn Bitcoin, Ethereum, Litecion ku americkému dolaru. Podstatou náhodné procházky je neexistující vztah mezi historickými a budoucími cenami. Model říká, že jsou cenové změny náhodné a nelze jejich změny dopředu předvídat. Analýza náhodné procházky byla provedena pomocí vybraných statistických testů, a to Runs testem, testem poměru rozptylů, autokorelačními testy a testem jednotkového kořene. Data pro testování byla získána z online internetových stránek za období od 1. 1. 2016 do 30. 9. 2019 a pro testování jak denních, tak i týdenních cenových změn byl zvolen program EViews. V práci byla na základě všech statistických testů prokázána neefektivita u všech vybraných kryptoměn ve vybraném období. Jako vysvětlení neefektivního chování se nabízí tzv. kryptománie, která nastala koncem roku 2017 a následný propad ceny všech kryptoměn téměř na minimum hodnoty začátkem roku 2018. Podrobné výsledky a vysvětlení jsou uvedeny v plném textu práce.

Abstract:

The aim of this thesis is to assess the behavior of prices of chosen financial assets and to verify the hypothesis of random walk on the financial market of cryptocurrencies. Testing of the effective market hypothesis was applied to chosen cryptocurrencies Bitcoin, Ethereum, Litecoin compared to the US dollar. The essence of random walk is a non-existent relation between historical and future prices. The model says that price changes are random and cannot be predicted. The random walk analysis was performed using chosen statistical tests, namely the run test, the scattering ratio test, the autocorrelation tests and the unit root test. Data for testing was obtained from the online website for the period from 1 January 2016 to 30 September 2019 and the EViews program was chosen for testing both daily and weekly price changes. In this thesis, based on all statistical tests was shown inefficiency of all chosen cryptocurrencies in the chosen period. Cryptomania, which occurred at the end of 2017 and the subsequent drop in the price of all cryptocurrencies to almost the minimum value at the beginning of 2018, explains ineffective behavior.

Kľúčové slová

efektivita trhu, náhodná procházka, kryptoměny

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 30. 4. 2020

Obhajoba závěrečné práce

• Vedúci: Ing. Petr Zeman, Ph.D.

UNIVERSITY OF SOUTH BOHEMIA IN ČESKÉ BUDĚJOVICE

Faculty of Economics

Master programme / odbor:
Economics and Management / Accounting and Financial Management