Simulation methods for preparation of financial plan and business valuation using the DCF method

Vladislav Zalygin

Master's thesis

Využití simulačních při přípravě finančního plánu pro ocenění podniku pomocí metody Monte Carlo

Abstract:

Tato diplomová práce zkoumá aplikaci simulačních metod, konkrétně metody Monte Carlo, při přípravě finančního plánu pro ocenění podniku pomocí metody diskontovaných peněžních toků. Kromě teoretického přehledu, který pokrývá základy finančního plánování, ocenění podniku a principy simulací Monte Carlo, praktická implementace je provedena formou případové studie, která provádí vzorové ocenění s využitím různých pravděpodobnostních rozdělení k modelování nejistot ve finanční plánování. Práce zkoumá, jak různé volby vstupních parametrů a jejich příslušná pravděpodobnostní rozdělení ovlivňují výsledek ocenění podniku. Práce zdůrazňuje kritickou povahu přesné kalibrace vstupů pro dosažení spolehlivých výsledků ocenění a upozorňuje na potenciální rizika spojená se simulacemi. Ačkoliv simulace Monte Carlo mohou poskytovat cenné vhledy a robustní rámec pro pochopení rozsahu možných výsledků ocenění, spolehlivost těchto výsledků silně závisí na správných předpokladech a kalibraci vstupů simulace. Chyby v těchto oblastech mohou vést k výrazně zkresleným výsledkům, což zdůrazňuje význam důkladného ověření a validace parametrů simulace ve finančním modelování.

Abstract:

This thesis explores the application of simulation methods, specifically the Monte Carlo method, in the preparation of financial plan for business valuation using the Discounted Cash Flow method. Along a theoretical framework covering the essentials of financial planning, business valuation, and the principles of Monte Carlo simulations, the practical implementation of these theories is demonstrated through a case study that conducts a sample valuation using various probability distributions to model uncertainties in financial forecasting. The thesis investigates how different choices of input parameters and their respective probability distributions influence the outcome of the business valuation. It emphasises the critical nature of accurately calibrating inputs to achieve reliable valuation results and highlights the potential risks associated with simulations. While Monte Carlo simulations can provide valuable insights and a robust framework for understanding the range of possible valuation outcomes, the reliability of these outcomes heavily depends on the correct assumptions and calibration of simulation inputs. Missteps in these areas can lead to significantly skewed results, underscoring the importance of rigorous verification and validation of simulation parameters in financial modelling.

Keywords

Monte Carlo simulace, Finanční plánování, Ocenění podniku, Metoda DCF, Vyhodnocení rizik

Keywords

Risk Assessment, Monte Carlo Simulations, Financial planning, Business Valuation, Discounted Cash Flows method

Language used: English

Date on which the thesis was submitted / produced: 28. 5. 2024

Thesis defence

• Date of defence: 12. 6. 2024
• Supervisor: František Poborský
• Reader: Milan Hrdý

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance a oceňování podniku