The Value of Active Management in Equity Mutual Funds from the Perspective of Czech Individual Investor

Jan Kölbl

Diplomová práce

Hodnota aktivní správy akciových podílových fondů z pohledu českého individuálního investora

Anotace:

Tato práce analyzovala 97 aktivně řízených akciových podílových fondů veřejně distribuovaných v České republice ve vztahu k jejich benchmarku a alternativnímu pasivně řízenému fondu. Výsledky jsou obecně v souladu s předchozími výzkumy z jiných vyspělých zemí. Po odečtení poplatků aktivně řízené fondy v průměru výrazně zaostávají za svými benchmarky. Z 50 detailně analyzovaných aktivních fondů bylo celkem 13 označeno za potenciální skryté indexové fondy. Dále bylo potvrzeno, že roční poplatek za správu je negativním prediktorem výkonnosti fondu. Výše uvedené výsledky obecně platí pro všechny analyzované regiony (vyspělý svět, Severní Amerika, Evropa), ale jsou méně významné pro fondy investující na evropském trhu. Provedená analýza podporuje současný názor, že individuální investor by neměl investovat do aktivně řízeného fondu, pokud je jeho hlavním cílem maximalizace výnosu s ohledem na riziko.

Abstract:

This thesis analyzed 97 actively managed equity mutual funds publicly distributed in the Czech Republic relatively to their benchmark and passively managed alternative. The results are generally consistent with the previous research from other developed countries. Net of fees, actively managed funds on average considerably underperform their benchmarks. From the 50 detailly analyzed active funds, 13 funds were identified as potential closet indexers. It was also confirmed that the annual management fee is a negative performance predictor. The above-mentioned results generally apply to all the analyzed regions (developed world, North America, Europe) but are less significant for the funds investing in the European market. The conducted analysis supports the current notion that a risk-averse individual investor should not invest in an actively managed fund when risk-adjusted profit maximization is his or her primary goal.

Klíčová slova

akciové podílové fondy, indexové fondy, closet indexing, aktivní správa

Keywords

Active management, equity mutual funds, index funds, closet indexing

Jazyk práce: angličtina

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 9. 5. 2022

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 31. 5. 2022
• Vedoucí: Ladislav Tyll
• Oponent: Heřman Kopkáně

Vysoká škola ekonomická v Praze

Magisterský studijní program / obor:
Ekonomika a management / International Management