Analýza vlivu likvidity aktiv na kapitálovou strukturu ve vybraném ekonomickém sektoru

Lukáš Leksovský

Master's thesis

An Analysis of the Effect of Asset Liquidity on Capital Structure in a Chosen Economic Sector

Abstract:

Cílem této práce je zjištění vlivu likvidity aktiv a dalších doprovodných ukazatelů na kapitálovou strukturu firem, respektive jejich celkovou zadluženost, a to v oboru stavebnictví v podmínkách České republiky v letech 2007 - 2011. K analýze byl využit model panelové regrese a výpočet je proveden na datovém souboru z databáze Čekia, čítajícím 25 firem, jež v daném období vykazovaly obrat v rozmezí 1 000 000 000 - 1 499 999 999 Kč, a zároveň disponovaly 50 - 99 zaměstnanci. V práci jsou nejprve shrnuty soudobé ekonomické teorie a jejich vazby na nedávnou finanční krizi. Poté je popsán vývoj české ekonomiky v letech 1999 - 2012 a rovněž vývoj tuzemského stavebnictví. Následně je popsána teoretická základna pro aplikaci metody panelové regrese, přičemž - v souladu s mikroekonomickou teorií - z této aplikace v praktické části vychází pro uvedena data jako nejvhodnější model s fixními efekty. Z provedené empirické analýzy vyplývá, že vliv likvidity aktiv na celkovou zadluženost v oblasti českého stavebnictví je v letech 2007 - 2011 negativní. Znamená to, že se zvýšením likvidity aktiv klesá zadlužení firem a naopak. To je v souladu s teorií negativního vlivu likvidity na zadlužení.

Abstract:

The aim of this diploma thesis is to determine the effect of the liquidity of assets and other additional indicators on the capital structure of companies in the construction industry in the Czech Republic in the years 2007 - 2011. The panel regression model is used to analyse the dataset from the database Čekia. This dataset consists of 25 companies, which in that time period, had the turnover of between 1,000,000 000 - 1 499 999 999 CZK , and at the same time had from 50 to 99 employees. The contemporary economic theories are summarized with the links to the recent financial crisis. Then, the development of the Czech economy in 1999 - 2012 as well as the development of the domestic construction industry is described. After that, the theoretical base for application of panel regression methods is described. In accordance with the micro-econometric theory, the results in application part of the thesis confirm that the most suitable model is the fixed effects model. The empirical analysis shows that the impact of liquidity assets to total debt in the Czech construction industry in the years 2007 - 2011 negative. It means that an increase in the liquidity of assets is going to result in decline of debt and vice versa. This is consistent with the theory of the negative effect of the liquidity to debt.

Keywords

between, estimátor, dluh, fixních, efektů, pooled, OLS, finanční, krize, hamatatelnost, aktiv, hausmanův, test, kapitálová, struktura, likvidita, model, náhodných, panelová, data, panelové, regrese, stavebnictví, průmysl, ziskovost

Keywords

asset, tangibility, between, estimator, capital, structure, construction, industry, debt, earnings, financial, crisis, fixed, effect, model, effects, hausman, test, liquidity, panel, data, regression, pooled, OLS, random

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 25. 4. 2014

Thesis defence

• Date of defence: 26. 5. 2014
• Supervisor: Martin Macháček
• Reader: Karel Hlaváček

VŠB - Technical University of Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / field:
Hospodářská politika a správa / Finance