Stanovení hodnoty vybraného podniku za rizika

Beata Dudysová

Diplomová práce

Valuation of the Selected Company under Risk

Anotace:

V rámci finančního řízení a rozhodování představuje oceňování a riziko významnou oblast. Cílem této diplomové práce je stanovit hodnotu vlastního kapitálu vybraného podniku za rizika. Hlavní pozornost je tedy věnována problematice oceňování a dalším oblastem, které s tímto tématem úzce souvisí. Kromě metodiky oceňování se teoretická část práce zabývá také finanční analýzou, náklady kapitálu a rizikem. V rámci charakteristiky vybraného podniku je přestavena vybraná stavební firma, dále je zhodnocen její potenciál a finanční situace. Vlastní kapitál podniku je oceněn za podmínek rizika pomocí metody DCF-Equity a na základě simulace Monte Carlo vycházející z geometrického Brownova pohybu. Výslednému stanovení hodnoty vlastního kapitálu společnosti za rizika ve dvou variantách ocenění předchází simulace náhodného vývoje tržeb. Na základě dané simulace je dále odhadnut čistý zisk a budoucí volné finanční toky pro vlastníky, jejichž diskontováním náklady vlastního kapitálu je stanovena hodnota vlastního kapitálu podniku pro každý scénář a daný budoucí rok. Závěry ocenění jsou představeny pomocí hustoty pravděpodobnosti a jejich parametrů. Porovnáním hustot pravděpodobnosti a jejich parametrů dle dvou variant ocenění je vyjádřena hodnota vlastního kapitálu podniku k 1. lednu 2017.

Abstract:

In the context of financial management and decision making, valuation and risk represent a significant area. The aim of this diploma thesis is to determine the value of the equity of the selected company under risk. The main attention is therefore on valuation issues and other areas related to this topic. Except for the valuation methodology, the theoretical part deals with financial analysis, capital costs and risk. As part of the characteristic of the selected company, the selected construction company is introduced, its potential and financial situation are assessed. The equity of the company is valued under conditions of risk using the DCF-Equity method and Monte Carlo simulation based on geometric Brownian motion. The resulting determination of the company's equity value under risk in the two valuation variants precedes the simulation of the random development of sales. Based on the simulation, net profit and future free cash flows to equity are estimated whose discounting by the cost of equity, the equity value of the company is determined for each scenario and the future year. Valuation conclusions are presented using probability and their parameters. By comparing the probability density and its parameters according to two valuation options, the equity value of the company is expressed as at 1 January 2017.

Klíčová slova

Oceňování, hodnota vlastního kapitálu, riziko, finanční analýza, strategická analýza, diskontované peněžní toky, simulace Monte Carlo, rozdělení pravděpodobnosti.

Keywords

Valuation, equity value, risk, financial analysis, strategic analysis, discounted cash flows, Monte Carlo simulation, probability distribution.

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 27. 4. 2018

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 29. 5. 2018
• Vedoucí: Aleš Kresta
• Oponent: Miroslav Čulík

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance