Úpravy tržních násobků v rámci ocenění podniků

Veronika Staňková

Master's thesis

Adjustments on trading multiples in relation to business valuation

Abstract:

V praxi oceňování podniků pomocí metody srovnatelných podniků (resp. tržní násobky v užším smyslu) se setkáváme s potřebou zohlednění rozdílů mezi oceňovanou společností a porovnatelnous skupinou. Konkrétně jsem se zaměřila na úpravy (i) růstu tržeb, (ii) faktoru ziskovosti, (iii)velikosti, (iv) majoritních a minoritních vlastnických podílů a (v) faktor obchodovatelnosti. Pro tyto oblastni jsem zvolila podle mého názoru nejvodnější metodu, kterou jsem následně v praktické části aplikovala na konkrétní příklad společnosti AVG Technologies N.V.

Abstract:

In valuation practice using the market approach we are concerned with differences between the company which is the subject of our valuation and the compiled peer group of comparable companies. The topic of this thesis is to discuss methodologies to adjust the trading multiples to this differences. Specifically I discuss the adjustment for (i) the growth rate, (ii) margin rates, (iii) size, (iv) controlling and non-controlling ownership and (v) illiquidity of closely held companies. For each of this factors I choose a suitable adjustment methodology based on my analysis which I apply on an sample company (AVG Technologies N.V.)

Keywords

tržní násobky, tržní ocenění podniku, metoda srovnatelných podniků

Keywords

market appraoch, trading multiples, business valuation

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 14. 6. 2017

Thesis defence

• Date of defence: 26. 3. 2018
• Supervisor: Miloš Mařík
• Reader: Přemysl Krch

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Finance a oceňování podniku