Analýza vztahu mezi velikostí podniku a jeho rizikovou prémií

Adam Juřina

Master's thesis

Analysis of the relationship between company size and its risk premium

Abstract:

Tato diplomová práce se zabývá problematikou velikosti jako specifického rizikového faktoru ovlivňujícího náklady vlastního kapitálu. Teoretická část práce se zaměřuje na definici, historický vývoj a hlavní studie analyzující existenci velikostního efektu. Praktická část práce je zaměřena na replikaci empirické studie profesora Erika Peeka na vzorku přibližně 64 000 firmolet evropských veřejně obchodovaných společností za období od roku 2003 do roku 2024. Vzorek byl rozdělen do deseti decilů, přičemž pro každý decil byla vypočtena prémie za velikost. Analýza ukázala velikostní efekt na evropském trhu za dané období, přičemž změřená prémie za velikost měla lineární průběh do sedmého decilu. Velikostní efekt však nebyl pozorován u malých společností vzhledem ke kvalitativnímu efektu v kontextu poskytnutých dat.

Abstract:

This thesis deals with the issue of the size premium as a specific risk factor influecing the cost of equity. The theoretical part focuses on the deifinition, historical development and key academic studies analyzing the existence of the size effect. The practical part is dedicated to the replication of Professor Erik Peek’s empirical study on a sample of approximately 64 000 firm-year observations of publicly traded european companies over the period 2003-2024. The dataset was divided into ten deciles, and for each decile the size premium was calculated. The analysis revealed a size effect in the European market for the given period, with the measured size premium showing a linear trend up to the seventh decile. However, the size effect was not observed for small companies due to a qualitative effect in the context of the provided data.

Keywords

Prémie za velikost, CAPM model, Velikostní efekt na evropských trzích, Analýza prémie za velikost, Náklady vlastního kapitálu

Keywords

Size premium, CAPM model, Size effect on european markets, Size premium analysis, Cost of equity capital

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 9. 8. 2025

Thesis defence

• Date of defence: 3. 9. 2025
• Supervisor: Barbora Rýdlová
• Reader: Radovan Fišer

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme:
Finance a oceňování podniku