Spotřeba, cenová očekávání a deflačně-recesní spirála

Petr Plný

Master's thesis

Consumption, price expectations and deflatively-recessive spiral

Abstract:

Tato práce zkoumá vztah mezi cenovými očekáváními a přítomnou spotřebou. Především pak, zdali se odkládání výdajů na konečnou spotřebu domácností v důsledku jejich klesajících cenových očekávání; které může být spouštěčem deflačně-recesní spirály; shoduje s ekonomickou teorií a praxí. Na základě toho mohou být vyvozena vhodná hospodářsko-politická doporučení. Analýza v rámci intertemporálního spotřebního modelu dvou období rozšířeného o inflaci a riziko hypotézu o odkládání spotřeby potvrzuje. Cenová očekávání pozitivně působí na přítomnou spotřebu skrze mezičasový substituční efekt změny reálné úrokové míry. K tomu však musí být splněny určité předpoklady. Především se ekonomika musí nacházet v prostředí fixní nominální úrokové míry, substituční efekt nesmí být kompenzován efektem změny očekávaného reálného disponibilního důchodu nebo důchodovým efektem změny reálné úrokové míry a domácnosti musí disponovat vyšším disponibilním důchodem, aby si odkládání spotřeby mohli dovolit. Tato zajištění se shodují se závěry empirických analýz uvedených v práci.

Abstract:

This thesis examines the relationship between price expectations and current consumption. Especially, whether the postponement of final consumption expenditure by households, as a result of their declining price expectations; which may be a deflatively-recessive spiral starter; coincides with economic theory and practice. Based on this, appropriate economic policy recommendations can be drawn. The analysis in the framework of intertemporal consumer model of two periods extended by inflation and the risk confirms this hypothesis. Price expectations positively affect current consumption through the intertemporal substitution effect of real interest rate changes. However, certain assumptions must be fulfilled. Especially, the economy must be in a fixed nominal interest rate environment, the substitution effect must not be offset by the effect of a change in the expected real disposable income or the income effect of the change in the real interest rate and the households must have a higher disposable income so that they can afford to postpone consumption. These findings coincide with the conclusions of the empirical analyzes mentioned in this thesis.

Keywords

zero lower bound, deflačně-recesní spirála, cenová očekávání, spotřeba, mezičasová volba

Keywords

consumption, price expectations, zero lower bound, intertemporal choice, deflatively-recessive spiral

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 30. 9. 2016

Thesis defence

• Date of defence: 16. 6. 2017
• Supervisor: Martin Mandel
• Reader: Van Quang Tran

Vysoká škola ekonomická v Praze

Master programme / field:
Finance a účetnictví / Bankovnictví a pojišťovnictví