Využití multifaktorového modelu pro ocenění společností těžících zlato

Kateřina Branžovská

Diplomová práce

Using the Multifactor Model for the Gold Mining Companies Valuation

Anotace:

Práce je zaměřena na využití multifaktorového modelu pro ocenění společností těžících zlato. Cílem práce je zjistit, které faktory ovlivňují vývoj kurzů akcií pěti vybraných společností zaměřených na těžbu zlata a s využitím teorie APT provést ocenění těchto společností. V teoretické části je popsána problematika oceňování společností a charakteristika APT a multifaktorového modelu. Následuje popis teoretických a metodických východisek ekonometrického modelování a faktorů ovlivňujících kurzy akcií. V další kapitole jsou představeny vybrané společnosti a popsána veškerá data použitá pro modelování. V praktické části jsou odhadnuty modely pro jednotlivé kurzy akcií vybraných společností pomocí vícerozměrného lineárního regresního stochastického modelování. Modely jsou následně statisticky, ekonometricky a ekonomicky verifikovány. V závěru je obsaženo celkové zhodnocení a porovnání všech vytvořených modelů včetně potvrzení či vyvrácení stanovených hypotéz o chování regresních parametrů. Bylo zjištěno, že je možné využít teorii APT pro ocenění kurzů daných akcií. Všechny vybrané faktory měly určitý vliv na minimálně jeden akciový kurz. Největší vliv na kurzy akcií má z vybraných faktorů cena komodity zlata, jež také potvrdila stanovenou hypotézu o chování regresního koeficientu.

Abstract:

Thesis is focused on the use of multi-factor model for the valuation of gold mining companies. Object of the thesis is detection of factors which influence changes of share prices of five selected companies focused on gold mining and carry out valuation of these companies by using APT theory. Theoretical part describes problems of valuation, APT theory and multifactor model. Part continues with description of the theoretical and methodological basis of econometric modelling and factors that affect share prices. The next chapter presents selected companies and describes all the data used for modelling. Practical part contains the estimation of models for share prices of all selected companies by using multifactor linear regression stochastic modelling. All models are statistically, econometrically and economically verified. The conclusion contains overall assessment and comparison of created models including the confirmation or disproof of hypotheses about the regression parameter’s behaviour. It has been found that it is possible to use the theory of APT for evaluation of selected share prices. All selected factors have some impact at least on one share price. The biggest influence on the stock prices of selected factors has price of gold commodity which also confirmed the set hypothesis about the behaviour of the regression coefficient.

Klíčová slova

teorie arbitrážního oceňování, multifaktorový model, ocenění společnosti, ekonometrické modelování, finanční trh

Keywords

Arbitrage Pricing Theory, Multifactor Model, Valuation of the Company, Econometric Modelling, Financial Market

Jazyk práce: čeština

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 22. 4. 2016

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 23. 5. 2016
• Vedoucí: Lumír Kulhánek
• Oponent: Petr Gurný

VŠB - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Magisterský studijní program / obor:
Hospodářská politika a správa / Finance