Ocenění derivátů na elektřinu na energetické burze Nord Pool

Lucie Valuchová

Master's thesis

Electricity derivatives valuation on the Nordic electricity market

Anotácia:

Cílem diplomové práce je ověření metod ocenění derivátů na elektrickou energii aplikovaných na ocenění opčních kontraktů s podkladovým aktivem ve formě forwardového kontraktu, které jsou reálně obchodované na skandinávské energetické burze Nord Pool. Diplomová práce je rozdělena do tří základních kapitol. Náplní první kapitoly je popis skandinávského elektroenergetického trhu s jeho specifiky. Skandinávská energetická burza Nord Pool je zde představena spolu s kontrakty, s nimiž je zde obchodováno. Druhá kapitola se zaměřuje na metody oceňování derivátů na elektřinu. Představeny jsou stochastické procesy, jmenovitě geometrický Brownův pohyb, mean reversion procesy a modely se skokovou složkou. Pro ocenění opčních kontraktů je popsán Blackův model pro oceňování forwardových opcí a dále simulační metoda Monte Carlo. V třetí kapitole jsou teoretické oceňovací metody aplikovány na reálná data energetické burzy Nord Pool za účelem stanovení cen call a put evropských forwardových opcí obchodovaných na skandinávském trhu s elektrickou energií.

Abstract:

The aim of the master thesis is verification of valuing methods of electricity derivatives, namely on valuing of option derivatives written on forward electricity prices which are traded on the Scandinavian energy exchange Nord Pool. The thesis is divided into three basic chapters. The first chapter characterizes the Nordic electricity market with its specifics. There is investigated the Nordic power exchange with various contract which are traded there. The second chapter concentrates on modeling approaches and option valuing methods. There are described stochastic price processes, namely geometric Brownian motion, mean reversion processes and jump diffusion processes. Black forward option price mechanism and simulation Monte Carlo like option valuing approaches are discussed as well. In third chapter theoretically described pricing methods are employed on real market data on Nord Pool power exchange in order to valuate European call and put forward options that are traded on Scandinavian power market.

Keywords

elektrická energie, Nord Pool, oceňování opcí, call opce, put opce, forwardy, geometrický Brownův pohyb, Ornstein-Uhlenbeckův model, Blackův mocel, simulace Monte Carlo, electric power, option pricing, call option, put option, forwards, geometric Brownian motion, Black model, simulation Monte Carlo

Jazyk práce: Czech

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 2009

Obhajoba závěrečné práce

• Vedúci: Zdeněk Zmeškal
• Oponent: Aleš Kresta

Vysoká škola báňská - Technická univerzita Ostrava

Ekonomická fakulta

Master programme / odbor:
Hospodářská politika a správa / Finance