Interní metody řízení kurzových rizik s aplikací na importně orientovanou firmu

Jan Malý

Bachelor's thesis

Internal exchange rate risk management techniques with application to import-oriented company

Abstract:

Práce se zaměřuje na kurzové riziko, snaží se jej charakterizovat a vymezuje situace, kdy je možné se s ním setkat. Následně poukazuje na vybrané interní metody, pomocí nichž je možné tento druh rizika řídit. Interní metody zajištění souvisí s finančním řízením podniku, lze je aplikovat na libovolně velkou firmu a jejich podstata i realizace může být bližší i menším podnikům, které se příliš neorientují v rozmanité škále instrumentů finančního trhu, a tedy zajištění pomocí externích metod pro ně nemusí být nejlepším řešením. Interní metody na rozdíl od externích jsou rovněž vhodné pro zajištění ekonomické devizové expozice, které je věnována značná část práce. Jako reakci na aktuální dění, je kurzové riziko diskutováno v souvislosti s doznívající finanční a hospodářskou krizí a neutěšenou fiskální situací států eurozóny. V analytické části se práce zaměřuje na českou importní firmu, která nakupuje obráběcí stroje od taiwanských dodavatelů za eura a dolary a následně je prodává na českém trhu z větší části za koruny, v některých případech se jí podaří vyjednat fakturaci v eurech. Měnový nesoulad inkas a úhrad firmy je příčinou vzniku kurzového rizika. Kromě toho firma uzavírá kontrakty o vysoké nominální hodnotě s delší dobou splatnosti. S růstem obou těchto parametrů roste i kurzové riziko.

Abstract:

The work is focused on exchange rate risk, its description and typical situations in which firms have to face to the uncertainty caused by variability of exchange rates. It specifies selected internal (operational) techniques which are used to manage exchange rate risk as well. These methods are connected with financial management of companies and it is possible to apply these techniques to every size of company. The principle and the implementation of internal methods might be tighter to smaller companies. These companies do not know a lot about a wide scale of instruments of financial market, so hedging through external methods may not be suitable. Internal methods contrary to external are also suitable for hedging economic exposure (substantial part of the work is focused on economic exposure). In response to current events, exchange rate risk is also discussed in connection with continuing economic depression and pending fiscal situation of the countries which are part of euro area. In analytic part the work is focused on a Czech import-oriented firm which purchases machines from Taiwanese suppliers for euro and dollars and consequently sells these goods in the Czech market mostly in Czech koruna. In some cases the firm negotiates invoicing in euro. Currency mismatch of receipts and payments gives rise to exchange rate risk. In addition, firm's business contracts are specific to high nominal value and longer maturity. With the growth of these two parameters increases exchange rate risk.

Keywords

kurzové riziko, devizová expozice, hedging, importní firma

Keywords

import-oriented firm, foreign exchange exposure, exchange rate risk, hedging

Language used: Czech

Date on which the thesis was submitted / produced: 10. 6. 2010

Thesis defence

• Date of defence: 3. 2. 2011
• Supervisor: Karel Brůna
• Reader: Daniela Čermáková

Vysoká škola ekonomická v Praze

Bachelor programme / field:
Finance a účetnictví / Finance