Propojenost komoditních trhů

Bc. Světlana Fiodorová

Master's thesis

Commodity markets connectedness

Anotácia:

Cílem této práce je na základě kvantitativní analýzy posoudit propojenost světových komoditních trhů v čase a v důsledku vybraných událostí. Implementovali jsme metodologii Diebolda a spol. (2017), která je založena na vysokodimenzionálních VAR modelech a měření propojenosti pomocí algoritmu elastické sítě. Abychom dosáhli přesnějších výsledků, upravili jsme výpočet Garman-Klassovy volatility o tzv. „skokovou“ komponentu navrženou Molnárem (2012), což umožňuje zahrnout do výpočtu volatility i tržní frikce, které se odehrávají mimo tržní hodiny. Zjistili jsme, že statická propojenost komoditních trhů dosahuje 51,41 %. Naopak, dynamická propojenost se pohybovala v rozmezí od 36,99 % (v první polovině roku 2014) do 70,59 % (během období pandemie COVID-19 v první polovině roku 2020). Dále jsme zjistili, že hlavním příjemcem i vysílačem tržní nejistoty je energetický sektor, zatímco nejméně zapojenými trhy byly trhy s měkkými komoditami a dobytkem. Navíc jsme prokázali, že vzácné kovy, jako je zlato, mají tendenci zvyšovat svou čistou propojenost, zejména v obdobích krizí.

Abstract:

This thesis aims to assess the connectedness of global commodity markets throughout time and selected events based on quantitative analysis. We employed the methodology of Diebold et al. (2017), built on high-dimensional VARs and connectedness measures by implementing an elastic-net algorithm. To obtain more precise results, we adjusted the Garman-Klass volatility by incorporating the jump component as suggested by Molnár (2012) to capture the overnight market frictions. Our results show that the static connectedness reached 51,41%, and the dynamic connectedness ranged between 36,99% in the first half of 2014 and 70,59% during the COVID-19 crisis in the first half of 2020. Further, we can conclude that the primary net receivers and transmitters of uncertainty were compromised in the energy commodity sector, while the least interactive commodities were softs and livestock. We also confirmed that precious metals such as gold increased in net connectedness, especially during crisis periods.

Keywords

Commodity Connectedness, Diebold-Yilmaz Framework, Crisis Periods, Realized Volatility, High-Dimensional VARs

Jazyk práce: English

Datum vytvoření / odevzdání či podání práce: 13. 5. 2024

Obhajoba závěrečné práce

• Obhajoba proběhla 18. 6. 2024
• Vedúci: Ph.D. Oleg Deev
• Oponent: Ph.D. Axel Alejandro Araneda Barahona

Masaryk University

Faculty of Economics and Administration

Master programme / odbor:
Finance / Financial Markets, Institutions and Technologies